20160410-兴业证券-电力设备新能源_骗补调查升级略超预期_去伪存真利好龙头厂商_22页_1mb

电力设备与新能源行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了电力设备与新能源行业在2016年4月的市场表现、政策环境、行业动态及投资建议。重点提及新能源汽车、电力设备、新能源及工业控制等子行业，并推荐了多家重点公司，认为骗补调查将推动行业集中度提升，利好龙头厂商。同时，报告指出新能源汽车、光伏、风电等细分领域增长潜力巨大，建议投资者关注相关产业链企业。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周电新行业子板块中，电动电池及汽车板块涨幅最大，达到4.72%。
• 电力设备、光伏、风电涨幅分别为2.09%、1.86%、0.78%。
• 核电板块出现下跌，跌幅2.43%。

2. 骗补调查影响

• 骗补调查力度略超预期，预计6月底前结束，对新能源汽车行业带来洗牌效应。
• 优质企业将受益于补贴集中，建议增持国轩高科、方正电机等具备供应链优势的公司。

3. 新能源汽车

• 行业全年销量预计为60万辆，物流车、乘用车等细分领域将带动产业链爆发。
• 建议关注具备技术优势和市场竞争力的新能源汽车零部件企业。

4. 电力设备

• 售电服务市场前景广阔，建议增持用电信息采集龙头新联电子及智光电气。
• 智光电气布局线下网络，拓展分布式能源、微网及配电网建设，有望实现业绩高速增长。

5. 新能源

• 配额制落地将加速中东部分布式光伏发展，利好单晶组件企业。
• 双玻组件与1500V系统配合使用，初始投资成本优势明显，建议增持隆基股份和亚玛顿。
• 核电出口有望突破，建议关注转型军工与后市场处理的龙头厂商，如应流股份和台海核电。

6. 工业控制

• 工业控制作为产业升级方向，建议关注具备进口替代能力的机器人核心零部件企业，如汇川技术。

关键信息

重点公司推荐

• 国轩高科：动力电池龙头，建议增持。
• 方正电机：成功转型新能源汽车动力总成系统供应商，建议增持。
• 新联电子：用电信息采集龙头，建议增持。
• 隆基股份：单晶组件市场占有率达65%，建议增持。
• 亚玛顿：国内唯一能生产小于2mm超薄双玻组件的企业，建议增持。
• 应流股份：后市场处理龙头，建议增持。
• 台海核电：核电主泵泵壳生产许可证获批，建议增持。

公司动态

• 亚玛顿：2015年业绩符合预期，2016年计划自建200MW电站，组件外销达100MW，预计新增1亿以上净利润。
• 阳光电源：一季度业绩增长70-100%，储能与微网业务拓展顺利，预计全年逆变器出货量超9GW。
• 台海核电：获得核一级泵体泵盖生产许可证，产品线覆盖核岛60%锻铸件，未来有望覆盖所有核岛锻铸件。
• 隆基股份：子公司乐叶光伏中标国家电力投资集团260MW组件产品，市场占有率65%，显示其龙头地位。

投资建议

• 新能源汽车：推荐国轩高科、方正电机，受益于骗补调查及补贴退坡带来的抢购潮。
• 电力设备：推荐新联电子、智光电气，受益于售电服务市场增长及线下网络布局。
• 新能源：推荐隆基股份、亚玛顿，受益于分布式光伏加速及双玻组件优势。
• 工业控制：推荐汇川技术，具备进口替代能力。

产业数据

• 新能源汽车：产量与销量环比增速显著，电动替代加速。
• 光伏：多晶硅价格企稳回升，高效产品替代趋势明显。
• 风电：装机容量持续增长，平均利用小时数提升。
• 核电：全球与中国核电装机容量增长，出口有望突破。
• 电力设备：发电设备、变压器、开关板等产量稳步增长。

公司行为统计

大小非解禁

• 国轩高科：2016年5月16日解禁，解禁数量23,829万股。
• 正海磁材：2016年4月12日解禁，解禁数量2,069万股。
• 林洋能源：2016年5月16日解禁，解禁数量5,143万股。
• 隆基股份：2016年6月23日解禁，解禁数量12,810万股。

大宗交易

• 易成新能：4月8日成交价9.23元，折价率2.44%。
• 雄韬股份：4月8日成交价23.29元，折价率-8.13%。
• 齐星铁塔：4月7日成交价24.72元，折价率-1.94%。

股东增减持

• 中能电气：减持，净买入股份数合计0万股。
• 金杯电工：减持，净买入股份数合计-9万股。
• 齐星铁塔：减持，净买入股份数合计-605万股。

股权质押

• 沧州明珠：河北沧州东塑集团股份有限公司质押1,527万股，质押方为长江证券。
• 科陆电子：饶陆华质押1,600万股，质押方为东莞证券。

诉讼情况

• 川投能源：涉及泥石流灾害纠纷，涉案金额约1.12亿元。
• 科陆电子：涉及合同纠纷，涉案金额约1.37亿元。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%-5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

信息来源与联系方式

• 数据来源：Wind资讯，兴业证券研究所。
• 分析师：苏晨，联系方式：suchen@xyzq.com.cn，S0360114040007。
• 研究助理：曾韬，联系方式：zengtao@xyzq.com.cn。
• 机构销售负责人：邓亚萍，联系方式：021-38565916，dengyp@xyzq.com.cn。
• 销售经理：罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、顾超、胡岩、何嘉等，联系方式详见表格。

风险提示

• 投资者需注意市场波动、政策变化及公司经营风险。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，具体投资决策需结合公司实际情况及市场动态。

以上为对电力设备与新能源行业研究报告的详细总结，涵盖核心内容、主要观点、关键信息及投资建议，结构清晰，便于投资者快速掌握重点。