20160417-安信证券-电力设备行业动态分析_骗补调查望在4月底落地_PPP助力民资切入公共充电运营_12页_525kb

电力设备与新能源行业总结

核心内容

2016年4月17日的行业分析报告主要聚焦于电力设备和新能源汽车领域，涵盖了政策动态、行业数据、市场趋势、PPP模式推广、电力体制改革、企业动态及投资建议等方面。

主要观点

• 新能源汽车产销增长显著：2016年一季度新能源汽车产销规模约为6万辆，其中纯电动汽车和插电式混合动力汽车分别同比增长63.5%和33.8%。尽管存在“骗补”和补贴调整的担忧，但市场仍保持增长态势。
• 补贴政策即将落地：北京和上海的地方补贴细则已陆续发布，预计国家层面的补贴调整将在4月底至5月初公布，以缓解市场不确定性，促进行业发展。
• PPP模式助力民资进入充电运营：国家能源局鼓励在能源领域推广PPP模式，为社会资本进入公交充电运营提供了新途径，有助于打破行业垄断，提升市场活力。
• 电力体制改革推进：发改委要求两网有序放开用电计划，推动电力供需匹配市场化，弱化电网公司对电价的影响，为更多社会主体创造收益机会。

关键信息

新能源汽车数据

• 2016年一季度：新能源汽车生产62663辆，销售58125辆，同比增长1.1倍和1.0倍。
• 纯电动汽车：生产46348辆，销售42131辆，同比增长1.4倍。
• 插电式混合动力汽车：生产16315辆，销售15994辆，同比增长46.9%和43%。
• 北京市补贴细则：纯电动小客车补贴标准为2.5万、4.5万和5.5万，燃料电池小客车补贴20万元，补贴比例基本维持1:1，但2017年标准将下降20%。

政策动态

• PPP模式推广：国家能源局发布通知，鼓励在能源领域推广PPP模式，包括供电、配电网、充电基础设施、分布式能源发电等。
• 电力体制改革：发改委要求跨省、省级发电供电计划备案核准，推动电力供需匹配市场化，减少政府对电价的干预。

企业动态

• 阳光电源：与上海电力新能源签订合作框架协议，拓展新能源项目。
• 亿纬锂能：拟增资沃太能源，布局储能市场。
• 杉杉股份：发布2015年年报，业绩增长显著，并计划分拆业务赴港上市。
• 赣锋锂业：发布非公开发行股票预案，用于锂电项目投资。
• 康盛股份：拟设立产业基金，聚焦新能源领域。

投资建议

• 投资主线：锂电材料、储能、充电桩、能源互联网。
• 首选股票：当升科技、阳光电源、科陆电子、宏发股份、亿纬锂能、国轩高科。
• 行业评级：领先大市-A，表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。

风险提示

• 政策不达预期：若政策未能按预期落地，可能对行业产生不利影响。
• 行业发展放缓：受市场环境或技术瓶颈影响，行业增长可能减缓。
• 宏观经济下行：整体经济环境恶化可能对新能源行业造成压力。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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公司新闻

• 合康变频：开展售后回租业务，融资3333万元。
• 平高电气：申请注册总额不超过35亿元的超短期融资券。
• 露笑科技：非公开发行股份7224.98万股，募集资金净额12.94亿元。
• 亿纬锂能：拟增资沃太能源，投资完成后持股12.5%。
• 正海磁材：发布2015年年报，业绩增长显著。
• 福田汽车：发布2015年年报，净利润略有下降。

行业动态

• 新能源汽车补贴调整预期：政策不确定性可能影响企业生产，需关注4月底至5月初的落地情况。
• 充电桩市场：随着PPP模式推广，社会资本有望进入公交充电运营领域，提升市场参与度。
• 电力市场化改革：逐步放开用电计划，推动供需匹配更趋市场化。

总结

该报告指出新能源汽车行业在政策支持下保持增长，但“骗补”和补贴调整的不确定性仍对市场造成影响。同时，电力设备领域通过PPP模式和市场化改革，为社会资本提供更多参与机会，推动行业发展。投资方面，建议关注锂电材料、储能、充电桩和能源互联网等板块，同时注意政策变化及宏观经济风险。