20160410-东兴证券-新能源行业周报_骗补调查再升级致短期销量承压_重点把握充电桩的确定性机会_16页_1mb

新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告为2016年4月10日发布的新能源行业周报，内容涵盖市场回顾、行业热点、投资策略、行业数据及新闻动态等。报告指出，新能源行业整体表现强势，电力设备行业跑赢沪深300指数，估值趋于合理。同时，新能源汽车骗补调查升级对短期销量造成压力，但全年销量仍有望维持在55万辆。充电桩建设成为2016年重点投资方向，政策支持和规模化建设将推动相关产业链发展。此外，光伏、光热、风电等领域亦有积极进展。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体表现：电力设备行业上周上涨1.6%，相对沪深300指数跑赢2.6个百分点，位列中信29个板块涨幅第一。
• 估值水平：行业整体估值保持在48倍，处于历史中位，趋于合理。
• 子板块表现：
  • 光伏发电上涨0.9%
  • 风电上涨0.47%
  • 核电下跌1.3%
  • 一次设备上涨3.1%
  • 二次设备上涨3.8%

2. 行业热点

• 新能源汽车骗补调查升级：由国务院牵头，对新能源汽车骗补行为进行深入调查，短期对客车销量造成压力，但全年销量预计维持在55万辆。
• 充电桩建设提速：2016年国网将启动第一批充电设施招标，预计4月中旬开标。全国多地加大充电桩建设力度，浙江计划2020年建设800座快充站，上海2020年目标达21.1万个。
• 充电桩产业链受益：推荐具备技术积淀和中标经验的设备企业，如中恒电气、众业达，以及充电运营龙头企业特锐德。

3. 光热发电发展

• 光热发电全球兴起：非洲及中东地区因天然气价格高昂，光热发电项目更具竞争力。
• 摩洛哥目标2GW装机：摩洛哥计划到2020年实现近2GW光热发电装机，是美国当前装机容量的两倍。
• 南非稳步发展：光热发电并网规模已达200MW，未来将进一步扩展。

4. 光伏行业动态

• 土耳其修订无许可证光伏市场规则：限制单个公司项目规模、开发商出售许可证及自我消费行为。
• 广西建立光伏项目储备库：储备库项目规模原则上不超过上年新增规模的3倍，加强项目管理。
• 山西大同光伏基地：国家首个100万千瓦光伏“领跑者”示范基地，具有重要示范意义。

5. 风电发展

• 广东风电开发方案：2016年计划开发28个项目，总装机容量149.21万千瓦。
• 乌兰察布50兆瓦风电基地：全球首个50兆瓦风力发电基地，由山东中泰新能源集团建设。
• 国家能源局加强风电消纳监管：推动风电与其他能源协调发展，解决弃风问题。

关键信息

• 充电桩建设：2016年被视为充电桩建设的大年，预计全年招标额达50亿元。
• 光热发电：首航节能积极布局海外光热市场，敦煌110MW塔式光热项目正在建设中。
• 新能源汽车政策：多地从直补消费转向使用环节补贴，政策门槛提升，对客车销量短期承压。
• 行业推荐组合：
  • 特锐德（20%）
  • 首航节能（20%）
  • 中恒电气（30%）
  • 众业达（30%）

风险提示

• 推广不达预期：新能源行业政策执行力度及市场接受度可能影响行业增长。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

重点公司表现

• 股价涨幅前五：雅百特、通合科技、信质电机、南洋股份、和顺电气
• 股价跌幅前五：科泰电源、摩恩电气、宝光股份、江特电机、金利华电

行业数据

• 行业市值：16040.7亿元，占整体市场3.22%
• 流通市值：11075.94亿元，占整体市场3.13%
• 行业平均市盈率：43.44
• 市场平均市盈率：19.67

行业新闻

• 国网浙江电力：承诺2016年建设331座快充站，2020年达800座以上。
• 上海青浦公交充电站：采用特来电CMS主动柔性智能充电系统，支持120辆电动公交充电。
• 华能高温气冷堆示范工程：实现DCS系统100%国产化，推动核电技术进步。
• 印尼钍燃料核电计划：计划建设钍燃料绿色核电站，成为东盟首个拥有此类电站的国家。

分析师简介

• 郑闵钢：东兴证券房地产行业首席研究员，具备多年研究经验，多次获得行业奖项。
• 史鑫：新能源行业研究员，专注于新能源汽车、光伏等领域研究。

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