20160410-东兴证券-机械行业周报_关注政策利好_业绩确定个股_23页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概览

本周机械行业整体表现优于沪深300指数，中信机械指数上涨0.9%，跑赢沪深300指数2.1个百分点。然而，2016年至今，中信机械行业指数累计跌幅达21.9%，相对沪深300指数的超额收益为-7.3%，排名靠后。当前机械行业市盈率94倍，市净率3.3倍，处于历史较高水平，但已恢复至去年牛市开始时的估值。

主要观点

1. 行业分化明显

• 2015年经营业绩陆续披露，机械行业公司将继续分化。
• 建议关注经营业绩稳定、具备产业升级和业务转型能力的细分行业龙头，如电梯行业的康力电梯、江南嘉捷，以及机床设备行业的沈阳机床、秦川机床。

2. 新兴产业表现突出

• 冷链物流、智能制造、环保设备是当前重点发展的新兴产业。
• 冷链物流受益于政策支持和食品安全需求，行业标准提升将带动设备需求增长。
• 智能制造在政策利好和产业升级背景下，发展前景广阔，尤其在工业机器人领域，中国将成为全球主要增长引擎。
• 环保设备行业随着环保政策的推进，尤其是水污染治理和碳交易市场的启动，相关企业有望受益。

3. 传统行业面临挑战

• 轨道交通、工程机械、能源设备等传统行业受经济下行和房地产去库存等因素影响，市场表现相对疲软。
• 工程机械行业短期仍处于底部运行，建议关注具备国际化布局的企业，如中联重科，借力“一带一路”拓展海外市场。
• 能源设备行业受益于核电重启和国际油价波动，建议关注具备核心技术能力的企业。

关键信息

行业表现

• 中信机械指数：本周上涨0.9%，2016年累计下跌21.9%。
• 沪深300指数：本周下跌1.1%，2016年累计上涨-1.1%。
• 三级子行业：本周表现最好的为机床设备（3.2%）、其他专用机械（3.0%）和纺织服装机械（2.5%）。
• 概念指数：工业4.0指数表现最佳，相对沪深300指数累计超额收益达4.5%。

个股表现

• 涨幅领先：富煌钢构（20.4%）、先锋电子、天成自控。
• 跌幅明显：智度投资、上海佳豪、郑煤机。
• 2016年表现最佳：华源包装、宝德股份、*ST常林。
• 2016年表现最差：中际装备、隆华节能、吉艾科技。

投资组合

• 本周推荐组合收益率为-0.1%，跑赢沪深300指数1.1个百分点，但跑输中信机械行业指数1.0个百分点。
• 推荐组合包含：中集集团（25%）、安徽合力（25%）、康力电梯（25%）、大冷股份（25%）。
• 下周投资组合维持不变。

重点跟踪公司

• 大冷股份（强推）：管理层股权激励，完善产业布局，业绩有望改善。
• 烟台冰轮（强推）：布局环保产业，完成三大产业布局，业绩增长确定性高。
• 康力电梯（未评级）：智能电梯升级，布局服务机器人市场，业绩有望爆发。
• 中集集团（未评级）：国际业务拓展，业绩稳定。
• 中联重科（未评级）：拟收购特雷克斯，丰富产品线，开拓国际市场。
• 鼎汉技术（未评级）：非公开发行股票，补充流动资金，拓展地面设备业务。
• 广日股份（未评级）：业绩大幅增长，净利润同比上升217.89%。

行业策略

新兴产业

• 冷链物流：政策利好，行业标准提升，设备需求增加。
• 智能制造：国家政策支持，机器人产业迎来发展机遇，建议关注具备核心技术能力的企业。
• 环保设备：受益于环保政策，尤其是水污染防治和碳交易市场，建议关注具备综合解决方案能力的企业。

传统行业

• 轨道交通：未来将向中西部和城际铁路转移，建议关注具备技术优势和市场份额的企业。
• 工程机械：短期业绩改善预期弱，建议关注具备国际化能力的企业。
• 能源设备：受益于核电重启和油价波动，建议关注具备核心技术能力的油服设备企业。

其他信息

• 本周公司市场表现最好的为富煌钢构（20.4%）。
• 本周公司市场表现最差的是智度投资、上海佳豪和郑煤机。
• 冷链物流行业受益于国家政策支持和食品安全需求。
• 2016年，全球工业机器人销量增速预计达15%，中国将成为核心增长引擎。
• 中国机器人每万名工人保有量仅为世界平均水平的一半，市场潜力巨大。
• 冷链设备行业标准提升将带动设备需求增长，推动行业发展。
• “一带一路”将为工程机械和能源设备行业带来新的增长动力。
• 冷链设备行业具备“交钥匙”式服务和后期维保需求，利润空间较大。

分析师信息

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，从事机械行业研究多年，获得多项分析师奖项。
• 叶盛：机械行业研究员，具备扎实的专业背景和丰富的研究经验。
• 任天辉：机械行业研究员，拥有金融与工程双重背景，研究能力突出。

投资评级体系

• 公司投资评级：根据公司股价相对于沪深300指数的6个月表现划分。

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：根据行业指数相对于沪深300指数的6个月表现划分。

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

免责声明

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