20160604-兴业证券-电力设备新能源行业_风光运营商迎边际改善_三元产业链景气度高企_18页_1mb_1mb

电力设备与新能源行业研究报告总结

核心内容

本报告主要分析电力设备与新能源行业的市场表现、政策影响、行业趋势及重点公司投资建议，强调新能源汽车、风光发电、核电及电力设备等领域的投资机会。

主要观点

1. 板块行情

• 电力设备与新能源行业本周表现优于市场，其中电动汽车及电池板块涨幅最大，达8.15%。
• 工业控制、光伏板块涨幅分别为7.35%和6.86%，电力设备、风电、核电板块涨幅分别为5.95%、5.59%和4.11%。
• 电动汽车板块持续走强，新能源汽车产量和销量均保持增长趋势。

2. 行业新闻

• 风光发电纳入保障性收购政策，有望缓解限电问题，改善行业估值。
• 核电出口迎来突破性进展，板块催化剂频繁出现，后市场处理和军工转型成为重点。
• 隆基股份加速扩产，预计2016年底硅片、组件产能分别达到7.5GW和5GW，全年业绩有望超预期。

3. 公司新闻

• 智光电气获得电力设施许可证，布局售电市场。
• 应流股份设立航空子公司，拓展军工市场。
• 林洋能源在中东部地区建设加速，运营商业绩有望提升。
• 亿纬锂能卡位乘用车与物流车市场，受益于新能源汽车爆发。
• 方正电机转型新能源汽车动力总成系统供应商，受益于下游增长。

4. 产业数据

• 多晶硅价格小幅回升，单晶替代趋势明显。
• 风电设备年累计平均利用小时数提升，装机容量增长。
• 全球与中国核电装机容量持续增长，核电出口前景广阔。

关键信息

投资建议

• 新能源汽车：推荐亿纬锂能、澳洋顺昌、方正电机，受益于三元电池需求增长和下游市场爆发。
• 电力设备：建议增持智光电气和炬华科技，智光电气战略转型用电服务，炬华科技布局公共能源计量和结算。
• 新能源：推荐隆基股份与亚玛顿，受益于单晶组件需求增长；建议增持应流股份，关注台海核电的核电业务。
• 工业控制：建议关注汇川技术，具备进口替代能力。

公司推荐

• 亿纬锂能：预计2016-18年摊薄前EPS为0.67、1.19、1.97元，对应PE为58.85、33.13、20.02倍，增持！
• 方正电机：预计2016-18年EPS为0.76、1.14、1.52元，对应PE为38.84、25.89、19.42倍，增持！
• 智光电气：预计16-18年EPS为0.53、0.73、0.93元，对应PE为41.13、29.86、23.44倍，增持！

股东与公司行为

• 解禁情况：重点公司如科大智能、隆基股份、方正电机等在未来三个月有较大解禁量。
• 大宗交易：部分公司如国轩高科、节能风电等出现折价交易。
• 股东增减持：多数公司出现减持行为，但许继电气出现增持。
• 股权质押：部分公司如彩虹精化、猛狮科技等进行股权质押融资。
• 诉讼情况：宏发股份涉及财产损失款纠纷，涉案金额约1147万元。

重点公司评级

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 增持：相对表现在5%~15%之间。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 减持：相对表现弱于市场。

总结

本报告指出，电力设备与新能源行业在2016年表现出强劲的增长势头，尤其在新能源汽车、风光发电、核电及电力设备领域。重点公司如亿纬锂能、方正电机、隆基股份等均被推荐增持，受益于行业增长及政策支持。同时，行业数据和公司行为显示，市场对新能源和电力设备的需求持续增加，建议投资者关注相关领域的投资机会。