20210423-万联证券-电子行业周观点_MCU市场需求强劲_三星调涨电视价格_13页_1mb

电子行业周观点总结（04.19-04.25）

核心内容

电子行业在2021年4月19日至25日期间表现强劲，申万电子行业指数上涨4.18%，跑赢沪深300指数0.77个百分点。行业整体处于上升趋势，尤其在电子制造Ⅱ（申万）和电子系统组装（申万）子行业涨幅显著，分别为7.58%和9.52%。行业估值仍存在较大上升空间，SW电子行业PE（TTM）为54.65倍，距离历史峰值88.11倍仍有37.98%的修复空间。

主要观点

1. 消费电子板块

• 苹果发布新款iPad Pro：搭载基于Mini LED技术的Liquid Retina XDR屏幕，标志着Mini LED在显示领域的进一步应用和市场接受度提升。
• Mini LED技术优势：相比OLED，Mini LED在显示效果上接近OLED，但成本更低且寿命更长，更适合中大尺寸屏幕产品，如电视和显示器。

2. 面板板块

• 三星调涨液晶电视价格：预计上涨10%-15%，主要由于电视面板和芯片成本上涨，终端品牌已面临成本压力，被迫提价。
• 面板价格趋势：自去年6月以来，面板价格持续上涨，但预计未来涨幅可能收窄，因终端品牌提价空间有限，消费者耐受度也有限。
• 面板价格预测：32寸面板价格约86美元，未来或涨至100美元附近。

3. 半导体板块

• MCU市场需求强劲：盛群半导体宣布暂停接单，反映出MCU（微控制器单元）市场需求旺盛，主要受晶圆代工产能紧张和新能源汽车等下游市场增长影响。
• MCU价格持续上涨：多家主要MCU厂商已连续调高报价，但订单仍持续涌入，显示市场对MCU需求强劲。

关键信息

价格与成本上涨

• 电视面板涨价：自去年6月以来持续上涨，导致终端厂商提价。
• 电视材料成本上涨：其他电视材料成本上涨30%-50%，进一步推动终端提价。
• MCU价格上涨：受晶圆代工产能趋紧影响，MCU价格持续上涨，厂商满负荷生产仍供不应求。

行业表现

• 电子板块整体表现：上周325只个股中，上涨176只，下跌146只，上涨比例为54.15%。
• 个股表现：歌尔股份以26.25%的涨幅位居榜首，京泉华、明微电子等个股也表现突出。

投资建议

• 推荐标的：关注电子行业核心器件和材料的优质公司，推荐如下：
  • 长信科技：触显模组与减薄龙头，投资评级为“增持”。
  • 中芯国际：中国大陆晶圆代工龙头，投资评级为“增持”。
  • 凯盛科技：新材料与新型显示潜力股，投资评级为“买入”。

风险提示

• 科技摩擦风险：美方科技摩擦可能对我国消费电子行业造成冲击。
• 技术研发风险：行业对技术和资金要求高，若研发进展不及预期，可能影响市场发展和国产化进程。
• 同行业竞争风险：行业竞争加剧，技术不确定性可能导致部分公司被市场淘汰。
• 疫情风险：疫情再度蔓延可能影响供应链和市场需求。

行业估值与前景

• 当前估值：SW电子行业PE（TTM）为54.65倍，距离历史峰值88.11倍仍有37.98%的上升空间。
• 未来展望：随着5G建设进一步加速，电子板块估值有望继续上行。

行业动态

• 关联交易：上周共发生17笔大宗关联交易，涉及多家公司。
• 股东增减持：6家公司发生重要股东增减持，部分高管及公司股东减持股份。
• 大宗交易：合计交易量5007.92万股，成交金额94846.01万元。
• 限售解禁：4家公司发生限售解禁，涉及较大数量股份。

数据跟踪

• 全球半导体销售额：显示行业整体增长趋势。
• 中国集成电路产值：持续增长，反映国内半导体产业的发展。
• 中国集成电路净进口额：仍较高，显示对进口技术的依赖。
• 全球与国内手机出货量：显示市场需求旺盛，尤其是智能手机领域。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 长信科技：增持。
  • 中芯国际：增持。
  • 凯盛科技：买入。

总结

电子行业整体表现强劲，受益于消费电子升级、面板价格持续上涨以及MCU市场需求旺盛。建议投资者关注核心器件和材料的优质公司，如长信科技、中芯国际和凯盛科技。然而，需警惕技术研发、同行业竞争及科技摩擦等潜在风险，合理配置投资组合。