20220329-首创证券-中颖电子-300327.SZ-公司简评报告_OLED业务增长强劲_家电MCU稳中有进_3页_414kb

中颖电子2021年年报及业务展望总结

公司概况

• 公司名称：中颖电子（股票代码：300327）
• 最新收盘价：59.96元
• 一年内最高/最低价：82.28元 / 33.13元
• 市盈率（PE）：57.01倍
• 市净率（PB）：15.47倍
• 总股本：3.11亿股
• 总市值：186.44亿元

核心观点

中颖电子2021年实现收入17.05亿元（+29.21%），归母净利润3.71亿元（+77.00%），扣非归母净利润3.61亿元（+88.39%），基本每股收益为1.20元，加权平均ROE为30.32%。业绩增长主要得益于AMOLED显示驱动芯片和锂电池管理芯片的销售增长。

业务增长分析

1. OLED显示驱动芯片业务

• 增长强劲：OLED显示驱动芯片产品线在2021年增速最快，需求持续上升。
• 市场地位：目前AMOLED显示驱动芯片市场主要由台系和韩系厂商主导，公司凭借核心技术优势与台系厂商展开市场化竞争。
• 未来展望：公司将推出符合前装品牌市场需求的AMOLED显示驱动芯片，预计该板块业务将保持良好增长势头。

2. 家电MCU业务

• 稳定增长：2021年家电MCU业务维持较高增速，已成为白色家电生产厂商国产MCU的首选。
• 市场拓展：公司已拓展出海业务，未来市占率有望进一步提升。
• 发展瓶颈：虽然产能可能限制业绩增速，但通过产品组合优化和产品售价提升，业绩增长潜力仍较大。

3. 锂电池管理芯片业务

• 快速发展：公司自2007年起研发锂电池管理芯片，已获得多家厂商认可，处于市场扩张初期。
• 应用广泛：产品可应用于5G基站储能、电动自行车、机器人等多个领域。
• 前景广阔：随着市场对锂电池管理需求的增加，该业务有望实现快速增长。

盈利预测

财务状况分析

资产负债表（单位：百万元）

负债与股东权益（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

主要财务比率

评级与投资建议

• 评级：买入
• 评级说明：预计公司股价在报告发布后6个月内相对沪深300指数涨幅将超过15%。

风险提示

• 产能供应不及预期
• 新品研发不及预期

分析师信息

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾任职于比亚迪半导体、国信证券研究所，2021年4月加入首创证券。
• 杨宇轩：电子行业研究助理，清华大学硕士，曾任职于工信部赛迪研究院，2021年12月加入首创证券。

评级标准

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

本报告由首创证券股份有限公司制作，不保证其准确性或完整性。投资者应独立评估报告内容，并考虑自身投资目的、财务状况及特定需求，必要时应咨询专业顾问。本报告不构成对任何人的投资建议，投资者需自主作出决策并承担相应风险。