20171113-开源证券-食品饮料行业周报_白酒板块大涨_四季度进入旺季加速_17页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2017年11月13日发布的食品饮料行业周报指出，该板块在上周整体表现强劲，涨幅达5.34%，跑赢上证指数3.53个百分点。白酒板块成为推动整体板块上涨的主要力量，带动调味品、乳品等二级子行业同步上涨。行业整体呈现旺季预期，四季度及春节备货效应显著，高端白酒及次高端白酒行情持续。

主要观点

• 板块表现：食品饮料板块全周涨幅为5.34%，在申万一级行业中排名第四。白酒、调味品、乳品涨幅显著，分别达到6.28%、6.24%和4.79%；肉制品和葡萄酒涨幅较低，分别为0.16%和0.93%。
• 个股表现：除4家停牌外，其余个股多数上涨，开源食品投资组合全周涨幅6.12%，全年涨幅77.92%，表现优于申万食品饮料指数。
• 行业动态：
  • 白酒行业：高端白酒持续热销，次高端白酒因高端白酒提价而迎来反弹机会。茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等公司表现突出。
  • 乳品行业：原奶价格回暖，推动乳制品价格上涨，伊利股份等龙头企业受益。消费升级引导消费者转向高营养价值乳制品，如奶酪。
  • 肉制品行业：猪周期对行业毛利影响持续，但牛肉产业因健康消费趋势而受到关注，上海梅林海外布局有望成为国内领先牛肉加工企业。
  • 调味品行业：消费升级和餐饮回暖推动调味品行业增长，海天味业作为龙头企业值得关注。

关键信息

行业数据追踪

• 上游产品价格：
  • 仔猪价格：31.10元
  • 生猪价格：14.21元
  • 猪肉价格：21.38元
  • 小麦价格：2537.40元/吨
  • 玉米价格：1667.20元/吨
  • 黄豆价格：3794.80元/吨
  • 白砂糖价格：11.27元/公斤
• 乳品价格：
  • 牛奶价格：11.57元
  • 酸奶价格：14.37元
  • 婴儿奶粉（国内）：174.77元
  • 婴儿奶粉（国外）：223.51元
  • 中老年奶粉：94.93元
• 白酒价格：
  • 53度飞天茅台：1299元
  • 52度五粮液：969元
  • 洋河梦之蓝：438元
  • 剑南春：378元
  • 30年青花汾酒：558元

投资策略

• 投资主线：
  1. 估值较低、业绩稳定、分红率高的龙头企业。
  2. 标的稀缺的细分行业龙头。
  3. 国企改革相关概念。
• 推荐标的：
  • 强烈推荐：安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、海天味业、伊利股份、贵州茅台、五粮液、西王食品。
  • 建议关注：山西汾酒、桃李面包、好想你的表现。

风险提示

• 宏观经济下行
• 食品安全问题
• 政策风险

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（-5%~+5%）、减持（弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

分支机构信息

营业部信息

• 西大街营业部：西安市西大街495号（西门里200米路北）
• 长安路营业部：西安市长安南路447号（政法学院正对面）
• 纺织城营业部：西安市纺织城三厂什字西南角（纺正街426号）
• 榆林航宇路营业部：榆林市航宇路中段长丰大厦三层
• 榆林神木营业部：榆林市神木县东兴街融信大厦四层
• 商洛通江西路证券营业部：商洛市商州区通江西路全兴紫苑13-5座一层
• 铜川正阳路营业部：铜川新区正阳路东段华荣商城一号
• 渭南朝阳大街证券营业部：渭南市朝阳大街中段
• 咸阳兴平证券营业部：兴平市金城路中段金城一号天镜一号
• 西安锦业三路证券营业部：西安市锦业三路紫薇田园都市C区S2-2
• 佛山顺德新宁路证券营业部：广东省佛山市顺德区大良新宁路1号信业大厦8楼
• 汉中南郑证券营业部：汉中市南郑县大河坎镇江南西路君临汉江二期
• 韩城盘河路证券营业部：韩城市新城区盘河路南段京都国际北楼4层B户
• 锦业路营业部：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层1幢1单元10505室
• 宝鸡清姜路证券营业部：宝鸡市胜利桥南清姜路西铁五处综合楼商铺三楼
• 沈阳大南街营业部：沈阳市沈河区大南街429号-10门
• 安康巴山东路证券营业部：安康市汉滨区巴山东路41号
• 延安中心街营业部：延安市宝塔区中心街治平大厦7楼712室
• 重庆财富大道营业部：重庆市北部新区财富大道2号3-4
• 厦门莲前西路证券营业部：福建省厦门市思明区莲前西路209号13层C单元
• 西安太华路营业部：西安未央区太华北路大明宫万达广场三号甲写1703
• 西安纺北路证券营业部：西安市灞桥区纺北路城东交通枢纽负一层
• 顺德新桂中路证券营业部：佛山市顺德区大良新桂中路海悦新城93A号
• 深圳福华三路证券营业部：深圳市福田区福华三路卓越世纪中心4号楼8层807
• 西安凤城一路证券营业部：西安市经济技术开发区凤城一路6号利君V时代A座1903室
• 上海中山南路证券营业部：上海市黄浦区中山南路969号1103室
• 北京西直门外大街证券营业部：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座1708
• 广州华强路证券营业部：广州市天河区华强路2809号
• 杭州丰潭路证券营业部：杭州市拱墅区丰潭路380号银泰城8幢801室-4
• 鞍山南五道街证券营业部：鞍山市铁东区南五道街20栋1-2层
• 西安太白南路证券营业部：西安市雁塔区太白南路109号岭南郡10101号
• 济南新泺大街证券营业部：济南市高新区新泺大街康桥颐东2栋2单元106
• 咸阳渭阳中路证券营业部：咸阳市秦都区渭阳中路副6号政协综合楼4楼
• 西安临潼华清路证券营业部：西安市临潼区华清路4号楼独栋4-（1-2）04一层
• 铜川红旗街营业部：陕西省铜川市王益区红旗街3号汽配公司大楼四层
• 咸阳人民西路营业部：咸阳市秦都区人民西路37号117幢1层商铺
• 汉中兴汉路证券营业部：陕西省汉中市汉台区陈家营什字东侧兴汉路一楼营业房
• 西安阎良人民路证券营业部：陕西西安阎良区人民东路与公园南路十字东北角
• 天津霞光道证券营业部：天津市南开区霞光道花园别墅42、43号楼及地下室的房屋
• 咸阳玉泉路证券营业部：咸阳玉泉路丽彩广场综合楼1单元14层1403号
• 宝鸡金台大道证券营业部：陕西省宝鸡市金台区金台大道6号
• 北京振兴路证券营业部：北京市昌平区科技园区振兴路28号绿创科技大厦6层B614\615
• 南昌红谷中大道证券营业部：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道988号

法律声明

本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。投资决策应基于个人情况及独立分析。