20210923-华安证券-食品饮料行业周报_价格扰动下中秋旺季白酒实现销售平稳_24页_1mb

价格扰动下中秋旺季白酒实现销售平稳

核心内容

本报告分析了2021年中秋期间白酒行业在价格波动下的表现，指出白酒渠道健康，商业模式依旧稳健。同时，报告还涵盖了食品饮料板块的市场表现、投资推荐、产业链数据、公司动态、行业要闻以及风险提示等内容，为投资者提供全面的行业洞察。

主要观点

• 行业表现：上周食品饮料板块整体下跌0.83%，但黄酒板块表现突出，上涨2.36%。
• 白酒市场：尽管茅台批价下跌，但实际动销表现平稳，需求未明显疲软，主要是中秋投放量加大和渠道商观望情绪所致。
• 投资推荐：推荐高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖，以及成长性较强的舍得酒业、水井坊、山西汾酒。
• 食品价格：9月食品原材料及成品价格整体上涨，但部分品类如白砂糖、猪肉价格有所下降。
• 公司动态：多家公司发布重要公告，如中炬高新拟出售中汇合创股权，以聚焦主业并提升盈利能力。
• 行业趋势：植物奶、燕麦奶等植物基饮品成为消费新趋势，欧扎克等品牌正积极布局该领域。
• 风险提示：包括疫情长期化、食品安全、农业疫情等可能影响行业发展的风险。

市场表现

板块表现

• 食品饮料板块整体下降0.83%，在申万一级子行业中排名第五。
• 黄酒板块涨幅最大，达到2.36%；而软饮料、啤酒、调味发酵品等板块跌幅明显。
• 白酒板块下跌0.23%，但整体表现优于其他酒类。

个股表现

• 涨幅靠前的个股包括华统股份（21.30%）、金种子酒（15.90%）、会稽山（13.44%）。
• 跌幅靠前的个股包括承德露露（-11.42%）、中炬高新（-8.85%）、莲花健康（-7.73%）。

投资推荐

白酒板块

• 茅台：整箱批价3700元附近震荡，散瓶批价2800-2900元，环比下降200元。
• 五粮液：批价970-980元，环比上涨10元。
• 国窖1573：批价稳于900元/瓶。
• 投资建议：推荐高端白酒品牌，认为其具备较强确定性，同时建议关注成长性强的舍得酒业、水井坊、山西汾酒。

食品类别

• 小麦、玉米、大豆：价格同比上涨，但环比有所波动。
• 白砂糖、猪价、生鲜乳：价格变化反映市场供需关系。
• 奶粉、包装材料：价格基本稳定，但部分产品如白条鸡价格略有下降。

产业新闻

• 燕麦奶趋势：随着大健康风潮兴起，燕麦奶成为植物基饮品的亮点，欧扎克计划在秋季糖酒会推出植物奶产品，强化B端覆盖。
• 钓鱼台国宾酒：第三代产品在广东市场表现突出，仅用四个月就完成全年75%的销售任务，成为千元酱酒价格带的领导品牌。

产业链数据

公司动态

• 中炬高新：拟出售中汇合创股权，带来约100亿元含税收益，用于300万吨扩产项目。
• ST维维：受让“维维”系列172项商标，提升品牌独立性。
• 汤臣倍健：部分董事及高管减持股份，但未影响公司基本面。
• 品渥食品：完成A轮融资，加速发展。

行业要闻

• 蜜雪冰城：凭借低价策略和强大供应链，迅速扩张至13000多家门店，成为下沉市场奶茶龙头。
• 欧扎克：从麦片领域向植物奶赛道进军，凭借产品创新和渠道优势，成为植物奶市场新势力。
• 第三代钓鱼台国宾酒：在广东市场取得显著进展，成为高端酱酒新标杆，市场认可度高。

风险提示

1. 疫情防控长期化：可能抑制消费行为。
2. 食品安全事件：可能影响消费者信心。
3. 农业疫情：可能导致畜禽价格波动和供应紧张。

投资评级说明

• 行业评级：增持，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出等，具体依据未来6-12个月表现与市场基准指数的对比。

图表目录

• 图表1：行业周涨幅对比
• 图表2：行业子版块周涨幅对比
• 图表3：PE比值
• 图表4：周涨幅前十个股
• 图表5：周涨幅后十个股
• 图表6：产业链数据整理
• 图表7：飞天茅台批价
• 图表8：八代普五/国窖1573批价
• 图表9：进口葡萄酒数量
• 图表10：进口葡萄酒单价
• 图表11：小麦价格
• 图表12：玉米价格
• 图表13：国内/国际大豆价格
• 图表14：白砂糖价格
• 图表15：猪价
• 图表16：生猪定点屠宰企业屠宰量
• 图表17：进口猪肉数量
• 图表18：白条鸡价格
• 图表19：生鲜乳价格
• 图表20：奶粉价格
• 图表21：进口奶粉数量
• 图表22：进口奶粉价格
• 图表23：主要包装材料价格
• 图表24：公司重要公告汇总
• 图表25：未来一月重要事件备忘录
• 图表26：食品公司定向增发最新进度