20191201-中泰证券-2019年医保谈判结果简评：突出创新导向，加快医保基金对接，降低患者负担_4页_667kb

报告摘要

医药生物行业2019年医保谈判结果总结

核心内容

2019年11月28日，国家医保局与人力资源社会保障部联合发布《关于将2019年谈判药品纳入<国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录>乙类范围的通知》（医保发〔2019〕65号），公布了谈判药品的准入结果。此次谈判体现了国家对创新药物的支持，加快了医保基金与创新药的对接，显著降低了患者的用药负担。

主要观点

创新导向明显：大多数成功谈判的药品为近年来上市的新药，其中2018年新上市的药品超过30个，12个国产重大创新药品中有8个成功谈判进入医保目录。
降价幅度大：新谈判药品价格平均降幅为60.7%，部分药品如三种丙肝治疗用药的降价幅度超过85%。续约谈判药品价格平均降幅为26.4%，部分中成药注射剂降幅超过70%。
医保目录动态调整：国家医保局将建立医保目录动态调整机制，使未纳入目录的药品有机会再次谈判，目录内不符合条件的药品也可能被调出。
患者负担减轻：预计通过谈判降价和医保报销，患者个人负担将降至原来的20%以下，部分药品甚至降至5%以下。

关键信息

2019医保谈判结果要点

谈判药品数量：共150个药品参与谈判，其中97个成功纳入医保目录。
- 119个新品种中70个成功谈判。
- 31个2017年续约品种中27个成功谈判。
医保目录更新：2019年医保目录最终收录药品2709个，比2017版目录净增64个。
重点领域覆盖：
- 5个基本药物全部谈判成功。
- 22个抗癌药、7个罕见病用药、14个慢病用药、4个儿童用药谈判成功。
药品价格变化：
- 肿瘤、糖尿病用药平均降价65%。
- 三种丙肝治疗用药平均降价85%以上。
- 信达生物的信迪利单抗降价63.73%，成为唯一一个进入医保的PD-1单抗品种。

上市公司相关品种一览

药品名称	企业名称	降价幅度
吡咯替尼	恒瑞医药	15.44%
康柏西普眼用注射液	康弘药业	25.05%
信迪利单抗注射液	信达生物	63.73%
注射用艾普拉唑钠	丽珠集团	39.53%
精氨酸谷氨酸注射液	海思科	84.75%
注射用雷替曲塞	中国生物制药	59.33%
利多卡因凝胶贴膏	中国生物制药	79.12%
复方黄黛片	亿帆医药	2.95%
麻芩消咳颗粒	亿帆医药	-
痰热清胶囊	上海凯宝	80.45%
血必净注射液	红日药业	47.78%
八味芪龙颗粒	华森制药	57.04%
杜蛭丸	吉林敖东	73.51%
重组人组织型纤溶酶原激酶衍生物	华润医药	29.27%
阿卡波糖咀嚼片	华东医药	-
甘草酸单铵半胱氨酸氯化钠注射液	四环医药	75.74%
注射用益气复脉	天士力	60.89%
注射用丹参多酚酸	天士力	80.27%
重组人尿激酶原	天士力	50.20%
银杏二萜内酯葡胺注射液	康缘药业	70.35%
参乌益肾片	康缘药业	67.49%
信立泰	信立泰	13.82%
微芯生物	微芯生物	10.91%
亚泰集团	亚泰集团	7.07%
上海医药	上海医药	-

投资建议

重点推荐企业：恒瑞医药、中国生物制药、复星医药、信达生物、君实生物、海思科等创新药企业。
受益企业：医药服务外包公司，如药明康德、泰格医药等，因创新药快速进入医保而受益。

风险提示

政策扰动风险：医保政策可能发生变化，影响药品准入。
产品质量风险：药品质量不达标可能影响其医保目录内的使用。

投资评级说明

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
- 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
- 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
- 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。