20241108-五矿期货-聚烯烃月报_季节性旺季尾声_新产能投放来临_76页_34mb

聚烯烃月报总结 - 十一月展望

核心结论摘要：

根据五矿期货研究报告，受季节性旺季尾声、供应端新产能投放预期、宏观政策落地博弈及成本支撑松动等多重因素影响，预计十一月聚烯烃价格或将震荡下行，面临基本面矛盾。

主要分析方向：

1. 成本端： 本月原油价格大幅下跌（WTI-256%， Brent-293%），导致成本支撑减弱，尤其是美国大选及特朗普政策预期可能给原油带来压制。相关产业链利润修复较多，对聚烯烃期货价格的影响需从供需关系中综合考虑。

2. 供需矛盾：

   • 供应端： 产能利用率高位运行（PE约79.9%， PP约73.5%），11月有较多新增产能计划投放，设逢低做多LL-PP价差。
   • 需求端： “旺季不旺”特征明显，下游需求不及预期，成品库存累积，企业采购积极性不强。

3. 宏观与政策： 美国大选结束对原油施压，成本端驱动减弱。中长期来看，远期合约（01）受新产能不确定影响依然存在博弈空间。

4. 进出口预期： 人民币升值压缩出口利润、增加进口量，涉及PE与PP品种如预期。

策略推荐：

逢低做多LL-PP价差。 此操作建议应基于对价差预期的具体观察。

风险提示： PE进口量增加、PP出口增加。