20210816-中财期货-聚烯烃投资策略周报_需求季节性偏弱_聚烯烃窄幅震荡_8页_1mb

报告摘要

聚烯烃市场周报总结（2021年8月16日）

核心内容概述

本报告分析了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）在2021年8月16日的市场走势、逻辑驱动因素及操作建议。整体来看，聚烯烃市场呈现窄幅震荡态势，短期走势以震荡整理为主，中期则有震荡偏强的倾向。PE09合约预计在【8200-8500】区间运行，PP09合约预计在【8550-8650】区间震荡。

主要观点

PE市场观点

短期走势：震荡整理
中期走势：震荡偏强
操作建议：关注PE09合约在【8200-8500】区间运行

PP市场观点

短期走势：震荡整理
中期走势：震荡偏强
操作建议：关注PP09合约在【8550-8650】区间震荡

关键信息与逻辑驱动

供应端

PE供应：国内PE石化检修装置涉及年产能372万吨，检修损失量为5.25万吨，环比增加0.41万吨。国内PE生产企业开工负荷为85.29%，环比下降1.02个百分点。
PP供应：国内PP装置开工负荷为87.50%，环比上升0.48个百分点。上周PP产量损失量为7.93万吨，较前一周减少0.31万吨。检修装置数量变化不大，供应量整体稳定。

成本端

油市延续宽幅震荡，对聚烯烃成本支撑力度变动不大。美国敦促欧佩克增产，但欧佩克未予回应，市场不确定性较高。

需求端

PE需求：农膜行业开工率上升至33%，其余行业维持在41%-63%之间。但整体需求支撑有限，终端采购仍以刚需为主。
PP需求：BOPP膜厂订单情况稍好，其他行业订单改善不明显。塑编行业仍有亏损，厂家提升负荷意愿不强。下游按需采购为主，原料库存维持在3-9天使用量。

库存情况

PE库存：8月6日国内PE库存环比增加1.70%，其中上游生产企业库存增加9.07%，港口库存下降1.71%，贸易商库存下降4.76%。
PP库存：8月6日国内PP库存环比上涨7.57%，石化企业与港口库存上升，贸易商库存下降。

风险提示

原油价格波动：原油单边上涨或下跌可能对聚烯烃成本产生显著影响。
疫情反复：国外疫情再次恶化可能影响全球供应链，进而影响聚烯烃市场。
新增产能释放：国内新增产能提前释放可能对市场供应造成压力。

关注点

疫情发展：对全球供应链及下游开工的影响。
下游开工情况：尤其是农膜、BOPP膜、塑编等行业的开工率及采购意愿。
累库速度：库存变化对市场供需平衡的影响。
原油价格：作为成本端重要参考，影响聚烯烃整体走势。

附图说明

图1：LLDPE基差走势
图2：PE1-5价差走势
图3：PE社会库存
图4：PE港口库存
图5：PE包装膜开工率
图6：PE棚膜开工率
图7：PE下游利润
图8：PE上下游利差
图9：PP基差走势
图10：PP内外盘价差
图11：PP社会库存
图12：PP港口库存
图13：塑编华东开工率
图14：注塑华东开工率
图15：BOPP开工率
图16：BOPP膜利润

投资策略与建议

PE：短期震荡整理，中期震荡偏强，操作建议关注【8200-8500】区间。
PP：短期震荡整理，中期震荡偏强，操作建议关注【8550-8650】区间。

特别声明

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