20220515-华鑫证券-食品饮料行业周报_二季度边际改善_精选结构性个股_23页

食品饮料行业周报总结

核心内容

本报告分析了食品饮料行业的市场表现、行业动态及重点公司信息，并对二季度的投资机会进行了展望，提出坚定看好食品饮料板块反弹，推荐两条主线：消费复苏受益个股和二季度业绩确定性较强的个股。

主要观点

• 白酒板块：一季度整体表现良好，部分区域受疫情影响但可控。二季度消费场景补偿效应明显，预计端午节和十一期间将带动销售增长。当前酒企库存处于良性状态，业绩确定性强。
• 大众品板块：一季度受春节错峰、疫情及原材料上涨影响，业绩承压，但二季度业绩弹性可期。企业已采取提价、优化供应链等措施应对成本压力，部分企业如涪陵榨菜、青岛啤酒等表现较好。
• 整体趋势：随着消费复苏加快，板块有望迎来反弹，重点推荐消费复苏受益及业绩确定性强的个股。

关键信息

一、行业表现

• 食品饮料（申万）：1M涨幅5.2%，3M跌幅12.1%，12M跌幅21.8%。
• 沪深300：1M涨幅2.2%，3M跌幅3.2%，12M跌幅22.0%。

二、行业新闻

1. CPI数据：2022年4月CPI同比上涨2.1%，食品上涨1.9%，非食品上涨2.2%。
2. 政策动态：白酒行业发布多项国家标准，加强知识产权保护，推动高质量发展。
3. 区域发展：贵州、四川、湖北等地推动白酒及食品产业扩张，部分区域如仁怀、赤水成为酱酒产业投资热点。

三、公司动态

• 贵州茅台：2022年预计营收增长15%，接入12家第三方电商平台，推进产品投放策略。
• 五粮液：实施“双拓”战略，拓展品类与市场，布局全产业链基地。
• 洋河股份：4月销售受影响较小，五一期间动销正常，计划推动中高端产品增长。
• 青岛啤酒：实施“一体两翼”战略，推进1903酒吧运营，优化产品结构。
• 涪陵榨菜：疫情带来正面影响，实施“拓品类、拓市场”战略，销售良好。
• 海天味业：一季度表现较差，但全年目标不变，重点提升C端竞争力。
• 天味食品：受疫情影响，但库存良好，预计全年目标可完成，未来关注餐饮端增长。
• 贝因美：实施直控终端模式，推出新品并拓展电商渠道。
• 熊猫乳品：提价策略初见成效，加快奶酪产品线发展。

四、重点公司投资推荐

1. 消费复苏受益个股

• 白酒：山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、伊力特
• 大众品：盐津铺子、李子园、绝味食品、涪陵榨菜、青岛啤酒

2. 二季度业绩确定性强个股

• 白酒：贵州茅台、山西汾酒、五粮液、泸州老窖
• 大众品：涪陵榨菜、青岛啤酒、盐津铺子等

风险提示

• 疫情波动风险
• 宏观经济波动风险
• 推荐公司业绩不及预期的风险
• 行业竞争风险
• 食品安全风险
• 行业政策变动风险
• 消费税或生产风险
• 原材料价格波动风险

总结

本报告指出，食品饮料行业在二季度有望实现业绩反弹，主要受益于消费复苏及企业应对措施。推荐关注消费复苏驱动的个股和二季度业绩确定性强的公司，同时提醒投资者注意行业和市场风险。