20220515-国金证券-主要消费产业行业研究_关注疫后复苏机会_把握行业轮动节奏_19页_3mb

报告摘要

大消费行业周报总结

核心内容

本报告分析了大消费行业在2022年5月的市场表现及未来复苏机会。整体来看，大消费行业仍处于筑底阶段，但随着疫情逐步缓解，市场对“疫后复苏”的节奏把握成为重点。报告指出，食品饮料和社服行业在疫后恢复表现最佳，且具备较高的胜率和超额回报潜力。此外，各行业资金流动、市场情绪及热点题材均对投资决策产生影响。

主要观点

长期方向明朗：大消费行业长期趋势明确，但短期仍需关注疫情复苏节奏。
疫后复苏路径：历史数据显示，疫情拐点后社会服务和食品饮料行业率先恢复，且胜率较高。
行业轮动顺序：在较短的月度窗口，社会服务下的旅游及景区、酒店餐饮表现最佳；在季度窗口，酒店餐饮和食品饮料行业胜率显著提升。
资金流动变化：A股市场资金流出收窄，北向资金净流入减少，但部分龙头股仍获净流入；南向资金在港股消费行业中主要流向传媒、社会服务及纺织服饰板块。

关键信息

市场数据

市场优化平均市盈率：18.90
国金主要消费产业指数：1790
沪深300指数：3989
上证指数：3084
深证成指：11160
中小板综指：11229

行情回顾

板块涨跌幅：上周大消费行业整体涨多跌少，轻工制造、商贸零售、纺织服饰涨幅居前，农林牧渔小幅下跌。
成交额：大消费行业整体日均成交额为1347.5亿元，周环比下降5.4%，占A股整体成交额的16.1%。

资金流动

A股流动性跟踪：
- 股权融资：-300.3亿元
- 股东减持：-42.8亿元
- 新发基金：+15.8亿元
- 融资资金：+71.1亿元
- 陆港通资金：-270.0亿元
主力资金流动：
- 商贸零售、传媒、农林牧渔板块净流出较多。
- 伊利股份、洋河股份、建研院主力资金净流入金额居前。
北向资金流动：
- 家用电器板块净流入额居前（2.9亿元）。
- 北向资金持股总市值较高的行业为食品饮料（3063.9亿元）、家用电器（1366.3亿元）、商贸零售（382.8亿元）。
- 北向资金持股比例较高的个股为三花智控（25.4%）、珀莱雅（22.6%）、洽洽食品（20.6%）。
南向资金流动：
- 港股消费行业中，纺织服装、食品饮料、商业贸易板块净流出居前。
- 南向资金持股总市值较高的个股为腾讯控股（2503亿元）、美团-W（960亿元）、安踏体育（268亿元）。
- 南向资金持股比例较高的个股为晨鸣纸业（40.3%）、中粮家佳康（29.3%）、枫叶教育（27.1%）。