20230102-国金证券-电力设备与新能源行业研究_年末降价压力释放完毕_Q1价格企稳迎放量_8页_1mb

新能源与电力设备行业总结

核心内容

本报告为国金证券对新能源与电力设备行业的周报分析，整体维持“买入”评级，认为2023年行业具备较高投资价值，重点推荐光伏、储能、风电、氢能与燃料电池、电力设备与工控等子行业。报告指出，年末产业链价格快速下跌已释放，Q1及上半年终端需求依然旺盛，板块预期与市场情绪底部进一步夯实，为2023年投资布局创造良好机会。

主要观点

光伏&储能

• 价格趋势：年末降价压力释放完毕，Q1及上半年终端需求依然旺盛。硅片/电池片价格跌幅较大，而硅料和组件价格相对温和，反映出供需关系的真实情况。
• 预期目标：2023年全国太阳能发电装机目标为4.9亿千瓦（保守底线），但市场普遍预期更高，因此仍维持150GW新增装机预测。
• 投资建议：重点布局盈利兑现能力强、长期格局良好、存在预期差的板块，包括一体化组件龙头、大储企业、α硅料企业等。同时，关注新技术、新工艺、海外扩产带来的投资机会。

风电

• 装机目标：2023年风电装机规模预计达430GW，新增装机79GW，为底线目标。
• 行业趋势：海风平价加速，长周期景气逻辑不改。风电零部件龙头企业盈利有望持续释放。
• 投资建议：持续推荐海风相关产业链、全球供应与国产化替代的高成长零部件、受益行业景气环节。

氢能与燃料电池

• 政策支持：12月FCV车型目录发布，共17款，其中9款为专用车。系统功率持续提升，高功率化成为主流。
• 市场进展：成都启动2023年度氢车联合示范申报，最高补贴50.4万元/辆。非示范城市群政策积极落地，燃料电池汽车推广加速。
• 投资建议：关注燃料电池系统及核心零部件企业，以及加氢站建设与设备企业。同时，利好布局电解槽及副产氢企业。

电力设备与工控

• 电网：推荐配电变节能改造、南网、电表、配网数字化等赛道。
• 工控：国产化进程与项目市场突破持续加速，看好工控板块龙头与下游结构性增长机遇。

关键信息

• 市场数据：国金电力设备与新能源指数为1612，沪深300指数为3872，上证指数为3089，深证成指为11016，中小板综指为11615。
• 产业链价格：单晶致密料、182硅片、182电池片、182组件均价分别下跌5.88%、10%、17.4%、0.79%。
• 行业事件：
  • 2023年全国能源工作会议召开，设定光伏与风电装机目标。
  • 协鑫科技颗粒硅项目投产，南都电源智慧储能项目启动。
  • 亿华通港股启动招股，宝马试产氢燃料电池汽车，德国投资氢能特别基金。
• 风险提示：
  • 产业链价格竞争激烈程度超预期。
  • 政策调整及执行效果低于预期。

子行业推荐组合

光伏

• 阳光电源、通威股份、林洋能源、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、协鑫科技、TCL中环、金晶科技、奥特维、金辰股份、迈为股份、捷佳伟创、昱能科技、信义储电、福斯特、信义光能、福莱特（A/H）、大全能源（A/美）、正泰电器、锦浪科技、固德威、禾迈股份、海优新材、新特能源、亚玛顿、信义能源。

储能

• 阳光电源、南都电源、上能电气、林洋能源、科陆电子、科士达、英维克、派能科技。

风电

• 东方电缆、日月股份、明阳智能、金雷股份、金风科技、海力风电、大金重工、中际联合、中天科技、中材科技、运达股份。

氢能

• 昇辉科技、美锦能源、京城股份、雄韬股份。

电力设备与工控

• 云路股份、望变电气、汇川技术、南网科技、国电南瑞、思源电气、四方股份、良信股份、麦格米特、宏发股份、许继电气。

总结

新能源与电力设备行业在2023年具备良好的投资前景，特别是在光伏、储能、风电、氢能与燃料电池、电力设备与工控等子行业中。尽管年末价格快速下跌，但市场情绪和板块预期底部已进一步夯实，Q1及上半年需求依然旺盛，有利于产业链价格企稳。行业整体维持“买入”评级，建议积极布局2023年投资机会，重点关注盈利兑现能力强、技术领先、受益政策及海外扩产的企业。同时，需关注政策执行效果及产业链价格竞争激烈程度等风险因素。