20190705-万联证券-电力设备与新能源行业周观点：光伏竞价项目申报完毕，风电有望迎盈利拐点_12页_820kb

电力设备与新能源行业周观点总结

核心内容概述

本报告分析了2019年7月1日至7月5日期间电力设备与新能源行业的市场表现及投资机会。重点覆盖新能源汽车、风电、光伏、核电等细分领域，对行业趋势、政策动态及重点公司进行分析，并给出投资建议。

主要观点

新能源汽车

• 市场表现：受7月补贴退坡过渡期和国六政策影响，新能源车市短期偏淡，但长期增长趋势不变。
• 政策利好：世界新能源汽车大会召开，习近平主席发贺信，工信部积分制政策出台，提振市场信心。
• 行业数据：预计2019年新能源汽车销量为162万辆，动力电池需求量为76GWh。
• 重点推荐：宁德时代（300750）、璞泰来（603659）、当升科技（300073）。

风电

• 投资情况：1-5月风电完成投资205亿元，同比增长55%，新增装机6.88GW。
• 政策支持：上海市启动奉贤海上风电项目开发，风电大年持续验证。
• 盈利预期：风电行业盈利有望迎来拐点，推荐现金流平稳、海上风电具备高成长性的福能股份（600483）及风机市场份额不断提升的金风科技（002202）。

光伏

• 项目进展：本周竞价项目全部上报，全年总装机预计35-40GW，较之前预测略有下调。
• 成本趋势：光伏装机成本持续下降，部分区域已进入平价上网阶段。
• 市场拉动：上半年主要依赖国外市场，下半年国内抢装将带动硅料价格上涨。
• 重点推荐：通威股份（600438），19H1业绩预增55%-65%。

关键信息

市场表现

• 电力设备行业上周涨幅为1.43%，低于沪深300指数（1.77%）0.34个百分点。
• 在申万28个一级行业中，电力设备行业排名14，表现中游。
• 电力设备行业子行业中，储能设备、线缆部件涨幅最大，均超过1.5%。

公司动态

• 特变电工：与工银投资合作，增资改善资本结构，促进电力、热力板块发展。
• 通威股份：19H1业绩预增55%-65%，主要得益于太阳能电池出货量增长和高纯晶硅业务盈利。
• 大洋电机：收购上海重塑能源集团14.586%股权，深化氢燃料电池合作。
• 平高电气：19年半年度业绩预盈，扭亏为盈，主要因重点项目收入增加。

投资策略及重点推荐

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 原材料价格波动风险
• 海上风电审批和开工不及预期
• 风电已核准项目并网不及预期
• 光伏装机增长不及预期

投资评级标准

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上

• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间

• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上

• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%

• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%

• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

总结

本周电力设备与新能源行业整体表现中游，新能源汽车板块因政策和市场因素短期承压，但长期趋势不变。风电行业投资持续增长，海上风电具备高成长性，光伏行业装机成本下降，下半年有望因国内市场抢装带动硅料价格上涨。重点推荐宁德时代、璞泰来、当升科技、福能股份、金风科技和通威股份，同时提醒投资者关注行业风险及政策变动。