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中材国际2022年半年报总结

核心内容

中材国际（600970.SH）于2022年8月25日发布了2022年半年报，整体业绩表现符合市场预期，同时在运维服务和海外市场方面取得了显著增长。

业绩概况

• 营业收入：184.84亿元，同比增长12.48%。
• 归母净利润：10.50亿元，同比增长5.74%。
• 扣非净利润：10.32亿元，同比增长59.58%。
• 毛利率：15.91%，同比提升0.36个百分点。
• 净利率：6.09%，同比增加0.13个百分点。

境内外收入结构

• 境内收入：112.81亿元，同比增长6.74%。
• 境外收入：70.88亿元，同比增长23.36%。
• 境外业务占比：38.59%。

汇兑收益

由于美元升值、欧元贬值，公司境外业务产生汇兑收益，财务费用同比减少0.70亿元，对公司业绩形成增厚。

主要观点

运维服务高增长

• 运维服务营收：35.22亿元，同比增长28.96%。
• 新签合同额：69.09亿元，同比增长104%。
• 水泥运维服务：新签合同额34.15亿元，同比增长4.53倍，显示公司在水泥运维服务领域的强劲增长势头。

装备制造业稳步发展

• 新签装备制造合同：30.16亿元，同比增长10%。
• 实现营收：21.77亿元，同比增长6.46%。
• 毛利率：23.26%，同比提升1.74个百分点。
• 市场占有率：
  • 第四代冷却机：国内市场占有率超65%。
  • 熟料输送机：国内市场占有率超85%。
  • 矿渣立磨：累计销量超240台，年处理矿渣能力超1亿吨。

技术优势与市场拓展

公司持续强化高端装备的研发与市场推广，核心装备已达到世界领先水平，产品出口至全球40多个国家，品牌影响力和市场占有率不断提升。

关键信息

投资建议

• 2022年营收预测：416.57亿元，同比增长14.94%。
• 2022年归母净利润预测：21.56亿元，同比增长19.1%。
• EPS预测：0.95元/股。
• PE估值：11.15倍。
• 评级：维持“推荐”评级。

风险提示

• 海外市场发展不及预期：可能影响公司整体业绩。
• 新冠疫情影响工程进度：可能导致项目延期或成本上升。
• 应收账款回收不及预期：可能对现金流和财务状况造成压力。

分析师信息

• 分析师：龙天光
• 联系方式：021-20252646 | longtianguang_yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130519060004
• 教育背景：复旦大学本科及研究生
• 职业经历：曾就职于中国航空电子研究所、长江证券研究所，2018年加入银河证券，现任建筑行业组长。

评级标准

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层
• 公司网址：www.chinastock.com.cn

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• 分析师承诺：报告内容独立、客观，不与个人薪酬直接或间接相关。
• 分析师简介：龙天光为建筑行业资深分析师，具有丰富的行业研究经验，曾多次获得行业奖项。