20240327-中国银河-中材国际-600970.SH-业绩稳健提升_水泥运维订单亮眼_3页_557kb

报告摘要

业绩稳健提升，2023年营业收入45799亿元，同比增长694%；归母净利润2916亿元，同比增长1474%。
新签合同额61644亿元，同比增长18%，其中水泥运维新签订单2736亿元，同比增长61%。
盈利能力显著增强，综合毛利率1943%，同比提升209个百分点，净利率696%，同比提升0.95个百分点。
现金流改善明显，经营活动现金流净额3536亿元，较上年增长2396亿元，主要源于加强合同结算和项目回款。
公司加速数智化、低碳化转型，研发费用同比增长1322%，推进“一带一路”沿线市场拓展，境外新签订单同比增长55%。
投资建议：维持“推荐”评级，预计2024-2026年营收和净利润将保持高速增长，对应PE分别为851倍、728倍、656倍。
风险提示：订单落地及应收账款回收不及预期的风险。

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