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无线通信模块借物联网春风将高速发展

核心内容概述

随着物联网的快速发展，无线通信模块作为连接物联网终端与通信网络的关键设备，正迎来爆发式增长。根据预测，未来三年中国物联网连接数将达到70亿规模，其中蜂窝连接占比将超过25%。2020年三大运营商的蜂窝物联将达到20亿规模，无线通信模块市场规模预计将达到850亿元，复合增速达74.13%。其中，NB-IoT模块市场规模达282亿元，4G模块市场规模达405亿元。

主要观点与关键信息

物联网发展处于战略机遇期

• 政策推动：政府高度重视物联网发展，2010年将其列为战略性新兴产业，2017年工信部发布《关于全面推进移动物联网(NB-IoT)建设发展的通知》，推动NB-IoT技术发展。
• 运营商投入：中国电信、中国移动、中国联通均加快NB-IoT网络建设，目标实现全国覆盖，并推出相关补贴政策，降低终端成本。
• 行业龙头布局：日海通讯、高新兴、广和通等企业通过并购和研发投入，强化其在物联网领域的竞争力。

无线通信模块是物联网连接的重要桥梁

• 每增加一个物联网连接数，通常需要1-2个无线通信模块，因此模块需求与物联网连接数同步增长。
• 模块类型包括通信模块和定位模块，适用于多种物联网应用场景。
• 模块产业处于产业链中间环节，需具备硬件集成和软件开发能力，行业进入壁垒较高。

运营商补贴推动无线通信模块市场发展

• 中国移动推出20亿元补贴，其中10亿元用于NB-IoT模块，10亿元用于4G模块，预计带动3038万片NB-IoT模块和3148万片4G模块进入市场。
• 中国电信投入3亿元专项补贴，推动NB-IoT终端产业链成熟。
• 模块价格下降将加速2G向4G/NB-IoT的替代，预计2020年NB-IoT模块价格将稳定在20-25元，4G模块价格降至100元以内。

下游场景驱动无线通信模块市场增长

• 移动支付：2017年我国联网POS机数量达3118.86万台，预计未来将继续增长，带动无线通信模块需求。
• 智慧能源：智能水表、燃气表、电表等设备将逐步普及，预计智能水表市场将新增1.5亿台，无线通信模块市场增量达30亿元。
• 车联网：预计2020年车联网数量达5903.41万辆，带动4G模块市场规模达51.95亿元。

重点公司分析

高新兴

• 产品覆盖GSM/GPRS、WCDMA、TD-LTE、FDD-LTE、NB-IoT等模块，已累计发货超3000万片。
• 自主开发物联网终端管理云平台，构建“云+端”生态体系。
• 预计2018-2020年业绩分别为5.8亿、7.5亿和10.0亿，对应PE分别为28X、21X和16X，给予“强烈推荐”评级。

日海通讯

• 收购芯讯通和龙尚科技，完成“云+端”布局。
• 预计2018-2020年业绩分别为2.3亿、3.3亿和4.6亿，对应PE分别为37X、25X和18X，给予“强烈推荐”评级。

广和通

• 国内首家上市的无线通信模块及解决方案提供商，产品涵盖LTE、HSPA+、GSM/GPRS等。
• 占据传统POS机模块70%市场份额，未来3G、4G产品占比将快速提升。
• 预计2018-2020年业绩分别为0.87亿、1.26亿和1.77亿，对应PE分别为43X、30X和21X，给予“强烈推荐”评级。

金卡智能

• 专注于智慧燃气解决方案，2017年智能燃气表销售占比首次超过IC卡燃气表。
• 与深圳燃气、中国电信、华为合作推出NB-IoT智慧燃气解决方案，预计NB-IoT项目将显著提升业绩。
• 预计2018-2020年业绩分别为4.4亿、5.5亿和6.9亿，对应PE分别为21X、17X和13X，给予“强烈推荐”评级。

风险提示

• 物联网发展不及预期
• 模块价格波动风险
• 市场竞争加剧
• 政策变化可能影响行业发展

行业趋势与前景

• 2G网络逐步退网，4G/NB-IoT将替代传统2G模块，成为主流。
• 物联网连接数将在2018年开启爆发式增长，预计2020年三大运营商蜂窝物联连接数将达20亿。
• 无线通信模块产业链完整，行业成熟，具备较高的市场集中度。
• 随着技术升级和市场拓展，无线通信模块价格将逐步下降，市场空间将不断扩大。

总结

无线通信模块作为物联网连接的重要组成部分，将在政策、技术及市场驱动下实现快速增长。运营商补贴政策将有效降低模块成本，加速其市场渗透。主要增长点集中在移动支付、智慧能源、车联网等下游场景，预计未来三年市场规模将达千亿。重点公司如高新兴、日海通讯、广和通和金卡智能将受益于这一趋势，值得关注。