20240831-天风证券-国防军工_C919产能落地顺利交付_大飞机订单饱满加速腾飞_2页_272kb

国防军工行业点评：国产大飞机C919交付加速，产业链受益可期

事件： 2024年8月28日，中国国航与南航在C919交付中心浦东基地接收首架C919飞机，标志着其将进入多用户运营阶段。

机型配置：

• 国航首架为延程型，158座，含8个公务舱与150个经济舱。
• 南航首架为标准航程型，164座，含8个公务舱、18个明珠经济舱，并有138个普通经济舱，全舱配备个人充电接口。

商运数据：

• 截至2024年8月，共交付9架C919。
• 东航C919已商业运行15个月，执飞5条航线，商业飞行超3600班次，飞行时间累计超1万小时，客座率超过80%。

订单前景：

• 国航与南航各追加100架订单，三家航司合计订单300架。
• 计划交付时间为2024年至2031年，2024年交付量每月可能有所增加，并且随着第二总装厂产能落地，产能提升预期增强。

投资观点与产业链机会：

• 预计C919批产速度有望提升，产业链国产化进程可能因协同创新和本地配套增加而加速。
• 结构大部段、原材料（如钛材、复材）、机载系统以及国产民用航空发动机领域企业受益可期。
• 推荐关注：中航西飞、中航重机、宝钛股份、中航高科、中航机载、航发动力等。

风险提示： 国际形势变化、供应商技术进度不及预期、国产化进程放缓等可能影响行业发展。