食品饮料行业2021年春节大众品板块草根调研反馈：春节需求旺盛，年味依旧十足-20210218-华创证券-30页_4mb

食品饮料行业春节动销及投资策略总结

核心内容概述

2021年春节期间，食品饮料行业在疫情防控政策背景下呈现出差异化需求格局。高线城市消费提振显著，线下年味仍足，线上采购与在线餐饮成为新的增长点。乳制品、调味品及其他食品板块均展现出良好的市场表现，同时为投资者提供了清晰的行业趋势与投资方向。

主要观点

1. 疫情防控下的春节新变化

• 就地过年政策显著推动了一二线城市消费，带动周边游、电影、年货物流等中短距离消费大幅增长。
• 线上采购与在线餐饮成为新亮点，特别是预制菜和半成品年菜的销售增长显著。
• 商超采购依然火热，但走亲访友活动有所减少，对社交类食品需求造成一定影响。

2. 乳制品表现强劲

• 伊利、蒙牛作为行业双雄，春节期间动销表现强劲，促销趋缓，注重产品新鲜度。
• 高端产品如金典、特仑苏、安慕希等销量增长显著，部分产品出现断货。
• 线上布局加快，伊利与超市自选平台合作，蒙牛在京东到家“小时达”中表现突出。
• 低温鲜奶在下线市场快速普及，部分区域乳企如长富、天润等表现良好。

3. 调味品终端动销平稳

• 海天、恒顺等龙头品牌在终端表现优于区域品牌，促销活动恢复常态。
• 酱油堆头促销氛围增强，海天在多个城市占据主导地位，千禾通过“0添加”概念吸引消费者。
• 食醋区域性强，恒顺在华东市场优势明显，其他区域竞争激烈。
• 榨菜方面，涪陵榨菜陈列优势显著，库龄同比改善，提价尚未传导至终端。

4. 其他食品受益于居家消费

• 休闲零食：洽洽坚果表现突出，瓜子动销良好，礼盒装需求改善。
• 速冻食品：城市成为最大消费区域，终端动销积极，促销力度较低。
• 酵母：小包装酵母持续热销，海外出口增长显著。

关键信息

1. 春节动销趋势

• 乳制品：整体动销强劲，促销趋缓，产品新鲜度高。
• 调味品：终端动销平稳，竞争恢复常态，龙头品牌表现更优。
• 其他食品：居家消费属性明显，城市业态受益，线上渠道作用增强。

2. 投资策略

• 白酒板块：春节动销超预期，将成开门红催化剂，推荐高端白酒如茅台、五粮液、泸州老窖等。
• 大众品板块：持续推荐乳业和啤酒，认为其具备稳健增长潜力。
• 其他食品：重点推荐高增长持续品种，如安琪、绝味、安井、双汇、洽洽，关注连锁早餐龙头巴比。

风险提示

• 需求不及预期：疫情对消费影响仍存在不确定性。
• 原材料价格波动：可能影响企业盈利水平。
• 竞争加剧：行业竞争日趋激烈，需关注市场份额变化。

附录：春节观感

• 附录中分享了调研人员返乡期间的春节观感，包括城市消费趋势、年味氛围等，为行业分析提供了实地参考。

图表目录摘要

• 图表1：节前旅客人次较往年同期下滑超七成。
• 图表2：2021春节档票房较2019年大幅增长。
• 图表3：旅行平台周边游情况及产品推出。
• 图表4：2021年快递数量突破100亿所用时间大幅缩短。
• 图表5：年货节对线上销售拉动显著。
• 图表6：在线餐饮销售额同比增长近50%。
• 图表7：饿了么平台年夜饭品牌、门店、套餐大幅增长。
• 图表8：下线市场商超人流较多，年味十足。
• 图表9-14：伊利、蒙牛堆头及标语展示。
• 图表15-20：伊利、蒙牛产品销售价格及生产日期。
• 图表21-25：乳制品产品库存及促销信息。
• 图表26-33：调味品货架陈列及促销情况。
• 图表34-39：调味品产品新鲜度与促销力度对比。
• 图表40-43：食醋及榨菜终端动销情况。
• 图表44-49：其他食品如坚果、速冻、酵母等销售情况。

推荐标的

• 白酒：茅、五、泸（高端），今世缘、水井坊、洋河、古井贡（次高端），紧握汾酒。
• 大众品：伊利、蒙牛、飞鹤（乳制品），华润（H股）、青啤（A+H股）（啤酒）。
• 其他食品：安琪、绝味、安井、双汇、洽洽，关注巴比。

总结

2021年春节食品饮料行业在疫情防控政策下呈现出“就地过年”带来的消费新趋势。乳制品、调味品及其他食品板块均表现出较强的市场韧性，尤其在高端产品、线上渠道及区域下沉方面取得显著进展。投资策略上，建议重点关注高端白酒及乳业、啤酒等具备稳健增长潜力的板块，同时关注安琪、洽洽等高增长食品企业。