20180311-天风证券-汽车行业周报_2月新能源汽车销量大增110__一季度淡季不淡_23页_1mb

汽车行业周报总结（2017.03.05-2017.03.11）

核心内容概览

2018年2月，中国汽车市场整体产销同比分别下降20.1%和11.1%，但新能源汽车销量大幅增长119%，达到3.9万辆，显示出行业在传统汽车下行趋势中，新能源汽车成为增长亮点。同时，智能汽车领域迎来重大布局，恩智浦推出全球首个完全可扩展计算构架S32，标志着汽车智能化进程加速。

主要观点

• 传统汽车市场：受春节假期和经销商库存压力影响，2月汽车产销表现较弱。但3月市场有望回暖，随着春季车展和促销活动的开展，预计销量将有所回升。
• 新能源汽车：2月新能源汽车销量同比增长119%，预计2018年Q1、Q2销量将超预期走强。政策方面，工信部部长苗圩强调新能源汽车占比目标，预计2020年新能源车占比将达12%。宁德时代成为大众MEB平台动力电池供应商，欧洲工厂选址接近定夺。
• 智能汽车：《智能汽车创新发展战略（征求意见稿）》发布，目标2020年新车销售50%为智能汽车。恩智浦推出S32平台，提升智能汽车研发效率，推动自动驾驶发展。

关键信息

2月汽车产销情况

• 整体：汽车产销分别为170.57万辆和171.76万辆，同比下降20.82%和11.12%。
• 乘用车：总产量143.92万辆，销量147.55万辆，同比分别下降22.10%和9.63%。
• 商用车：总产量26.64万辆，销量24.21万辆，同比分别下降13.11%和19.24%。
• 细分车型：
  • 轿车：产销分别下降26.02%和12%。
  • SUV：产销分别下降15.01%和3.14%。
  • MPV：产销分别下降29.43%和17.86%。
  • 交叉型乘用车：产销分别下降39.37%和40.34%。

新能源汽车数据

• 销量：2月新能源汽车销售3.9万辆，同比增长119%；1-2月累计销售7.5万辆，同比增长200%。
• 细分车型：
  • 纯电动乘用车：销量3.2万辆，同比增长93%。
  • 插电式混合动力乘用车：销量1.2万辆，同比增长129%。
  • 纯电动商用车：销量4366辆，同比增长333.1%。
  • 插电式混合动力商用车：销量349辆，同比增长54.4%。

行业动态

• 政策变化：全面取消二手车限迁政策，促进二手车流通；新能源汽车补贴政策落地，推动市场回暖。
• 企业动态：
  • 大众计划2020年推出19款SUV。
  • 戴姆勒大中华区收购北汽新能源3.93%股份。
  • 长城计划2025年销售70万辆电动车。
  • BBA均计划2019年推出国产电动车。
  • 恩智浦发布GreenBox平台，支持新能源汽车智能化发展。

市场表现

• 板块涨跌幅：汽车板块上涨3.86%，高于沪深300的2.30%，涨幅差距为1.56个百分点。
• 细分板块表现：
  • 整车：+1.39%
  • 乘用车：+0.99%
  • 商用载货车：+1.60%
  • 商用载客车：+2.05%
  • 汽车零部件：+4.22%
  • 汽车服务：+3.43%
  • 其他交运设备：+5.70%
• 个股表现：
  • 表现较好：今飞凯达（+28.38%）、联明股份（+20.98%）。
  • 表现较弱：ST保千里（-3.80%）、青岛双星（-3.51%）、湖南天雁（-3.39%）、金杯汽车（-3.31%）。

投资建议

汽车板块

• 推荐：港股汽车成长股【吉利汽车、广汽集团H】，A股高分红低估值标的【上汽集团、华域汽车】，建议关注【潍柴动力】。
• 零部件：一季度高增速低估值标的【新泉股份、宁波高发、精锻科技、银轮股份】。

电动化方向

• 重点推荐：下游电动客车【金龙汽车、宇通客车】，新能源乘用车【比亚迪】；中游核心部件【均胜电子、三花智控、宏发股份、旭升股份】；上游资源【锂和钴】。

智能化方向

• 看好：【华域汽车、均胜电子、宏发股份、四维图新、拓普集团、宁波高发】。
• 建议关注：【法拉电子】。

风险提示

• 汽车景气度低于预期。
• 新能源汽车政策调整幅度过大。

数据跟踪

• 碳酸锂价格：持续上涨，显示市场对新能源汽车需求的支撑。
• 磷酸铁锂进出口数据：进口数量和金额均有所增长，出口也呈现上升趋势。
• 商用车销量：重卡、轻卡、客车销量均同比增长，显示商用车市场回暖。

附录

• 可转/交换债公司跟踪：包括广汽集团、骆驼股份、小康股份、模塑科技等，部分公司表现突出。
• 盈利预测：重点公司如上汽集团、吉利汽车、华域汽车等的EPS和PE数据显示其具备增长潜力。

以上内容为汽车行业周报的核心总结，涵盖市场表现、行业要闻、投资建议及数据跟踪，旨在为投资者提供全面的行业分析和决策参考。