20180211-天风证券-汽车行业周报_1月新能源汽车销量大增431_一季度淡季不淡_21页_866kb

报告摘要

汽车行业周报总结（2017.02.05-2017.02.11）

核心内容

2018年1月中国汽车市场呈现分化态势，自主品牌中一线品牌如吉利、长城、广汽乘用车销量显著增长，而二线品牌如江淮、江铃则持续下滑。与此同时，新能源汽车销量同比激增431%，达到3.8万辆，预计一季度销量将超过10万辆，同比增速超80%，显示出强劲的发展势头。此外，智能汽车领域迎来重要进展，包括英伟达与大陆集团合作研发L2至L5级自动驾驶产品方案，禾多科技展示“轩辕”平台，以及奔驰与博世合作打造无人驾驶计程车。

主要观点

传统汽车市场：
- 2018年1月，中国累计进口汽车121.6万辆，同比增长16.8%；其中平行进口汽车增长29.8%，达到17.2万辆。
- 吉利、长城、广汽乘用车销量分别增长51%、21%、32%，而江淮、江铃销量分别下降13.6%、20.6%。
- 奔驰、奥迪销量分别为6.8万辆和6.1万辆，同比增长16%和73%；凯迪拉克、沃尔沃、捷豹路虎销量分别增长63%、38%、16%。
- 日产与东风合作，计划在2022年前将销量提升至260万辆，并推出20余款新能源车型。
新能源汽车：
- 1月新能源汽车销量达3.8万辆，同比增长431%，已达到去年一季度销量的68%。
- 北京新能源汽车指标申请超21万人，预计2018年第一期指标将用完。
- 上海发布新能源汽车补贴政策，对BEV和PHEV分别按中央标准1:0.5和1:0.3给予补助。
- 东风计划投放20款新能源车型，发改委同意戴姆勒入股北汽新能源，工信部将对免购置税目录实施动态管理。
智能汽车：
- 《中国智能汽车指数评价规程(征求意见稿)》发布，推动智能汽车技术升级。
- 拜腾与Aurora合作实现L4级别自动驾驶能力，目标未来实现L5级别自动驾驶。
- 奔驰与博世合作打造无人驾驶计程车，计划数月内开始路测。

关键信息

市场表现：本周汽车板块下跌7.48%，沪深300下跌10.08%，汽车板块高于大盘2.60个百分点。
个股表现：跃岭股份、精锻科技表现较好，涨幅分别为9.31%和3.36%；北特科技、钧达股份、今飞凯达表现较弱，跌幅分别为-29.45%、-29.35%、-23.55%。
投资建议：
- 汽车板块：看好上汽集团、吉利汽车H、广汽集团A+H等价值龙头。
- 电动化：建议关注新能源汽车板块，尤其是宇通客车、银轮股份、三花智控等。
- 智能化、网联化：看好华域汽车、均胜电子、宏发股份、四维图新、拓普集团、宁波高发等，建议关注法拉电子。

行业数据跟踪

汽车销量：
- 2017年全年汽车产销分别为2901.5万辆和2887.9万辆，同比增长3.2%和3.0%。
- 乘用车产销分别为2480.7万辆和2471.8万辆，同比增长1.6%和1.4%。
- 商用车产销分别为420.9万辆和416.1万辆，同比增长13.8%和14.0%。
新能源汽车销量：
- 2017年全年新能源汽车产销分别为79.4万辆和77.7万辆，同比增长53.8%和53.3%。
- 1月新能源汽车销量3.8万辆，同比增长431%，其中乘用车销量3.4万辆，商用车销量4622辆。
国际油价与原材料价格：
- 国际油价、天然橡胶、钢材、铝锭价格数据跟踪显示，相关行业价格波动较大，对新能源汽车成本有一定影响。
- 碳酸锂价格和磷酸铁锂进出口数据也显示出行业动态变化。

重点公司盈利预测

整车企业：上汽集团、吉利汽车、广汽集团、长城汽车、长安汽车、江铃汽车等公司2018年盈利预测显示，部分公司盈利增长显著，如吉利汽车预计增长51%，而部分公司如江淮汽车略有下降。
零部件企业：华域汽车、均胜电子、星宇股份、精锻科技、新泉股份等公司盈利预测积极，显示出对新能源汽车和智能汽车的受益。
电动化企业：众泰汽车、新海宜、小康股份等在电动化领域表现突出，部分公司盈利增长显著。
智能化企业：拓普集团、宁波高发、万安科技等在智能化领域有良好表现，盈利预测积极。