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所长早读总结 - 2022年4月12日

核心内容概述

2022年4月12日的早读内容主要围绕中国及全球宏观经济形势、大宗商品价格走势、以及相关市场策略展开。整体市场受疫情、海外大宗商品价格波动、美联储政策预期等多重因素影响，呈现出震荡偏弱的格局。不同品种价格走势各异，部分品种如期指、纸浆、铝等表现出偏强或中性走势，而螺纹钢、热轧卷板、不锈钢等则因疫情对需求端的压制，价格承压。

主要观点

1. PPI与CPI剪刀差持续缩窄

• CPI：3月CPI同比上涨1.5%，环比持平，食品价格下降1.5%，其中猪肉价格下降41.4%，降幅收窄；鲜菜价格由降转升，涨幅达17.2%。
• PPI：3月PPI环比增速加快0.6%，表明全球通胀压力仍存，输入性通胀增加，大宗商品保供稳价压力不减。

2. 期指

• 走势：昨日期指跌幅加大，疫情扰动是主要下跌驱动。
• 建议：短期延续弱势，操作上以区间思路或逢高做空为主，需关注疫情进展、MLF利率调整及外盘走势。

3. 纸浆

• 支撑因素：供应减量、欧洲能源危机推升成本、外盘报价创新高。
• 建议：短期偏强，暂不建议做空，逢低做多思路不变，需关注高位波动风险。

4. 不锈钢

• 走势：价格弱势震荡，主要受疫情对物流和下游消费的压制。
• 建议：预计在疫情缓解和消费释放前，不锈钢价格仍将偏弱运行，下方支撑力度减弱。

5. 铝

• 走势：疫情扰动加大，内外铝价下跌。
• 支撑位：可参考前期低位18500-19000元/吨。
• 建议：疫情缓解后，需求释放可能带来价格反弹，建议关注疫情进展和俄乌局势。

6. 锌

• 走势：多空拉锯，震荡运行。
• 建议：短期震荡，需关注供应增加和需求疲软的双重影响，关注外盘软逼仓风险。

7. 铅

• 走势：供需双弱，震荡运行。
• 建议：关注疫情对终端需求的压制，铅价预计区间震荡，短期不宜追空。

8. 镍

• 走势：需求担忧加剧，库存支撑镍价。
• 建议：沪镍受需求担忧影响，短期偏弱，但低库存对价格有支撑，关注新能源车企终端价格调整。

9. 不锈钢

• 走势：疫情压制下游消费，库存垒库。
• 建议：短期偏弱，需关注疫情缓解和消费释放。

10. 锡

• 走势：震荡运行，供应增加，需求疲软。
• 建议：短期震荡，可能调整，但不深跌，关注终端需求变化。

11. 铁矿石

• 走势：疫情冲击终端需求，价格偏弱震荡。
• 建议：短期偏弱，关注钢厂复产和终端需求释放。

12. 螺纹钢与热轧卷板

• 走势：受疫情冲击，价格偏弱震荡。
• 建议：关注华东地区疫情对运输和需求的限制，短期偏弱。

13. 硅铁与锰硅

• 走势：疫情驱动，板块共震荡走弱。
• 建议：短期偏弱，关注疫情对开工率和产量的影响。

关键信息汇总

• 疫情：持续影响物流和消费，导致多个品种价格承压，尤其是螺纹钢、热轧卷板、不锈钢。
• 宏观因素：3月社融增量温和回暖，但结构改善不明显，企业与居民融资需求偏弱。美联储加息预期升温，美元指数逼近两年高位。
• 全球市场：海外大宗商品价格上涨，输入性通胀增加，对国内价格形成压力。
• 产业链动态：部分矿企减产，供应端扰动；新能源产业链需求担忧加剧，成本支撑减弱。
• 政策动态：政府强调稳增长政策落地，推动基建项目，改善市场情绪。

重点关注品种

品种	关注指数	价格走势	操作建议
期指	★★★★	偏弱	区间思路或逢高做空
纸浆	★★★★	震荡偏强	逢低做多，注意高位波动
铝	★★★★	偏弱	跟踪成本端变化，支撑位18500-19000元/吨
不锈钢	★★★★	偏弱	疫情缓解前承压，关注成本支撑
锌	★★★★	震荡	多空拉锯，关注外盘风险
铅	★★★★	震荡	区间震荡，短期不宜追空
镍	★★★★	偏弱	库存支撑，关注新能源价格调整
锡	★★★★	震荡	供应增加，需求疲软，短期震荡
铁矿石	★★★★	偏弱	关注终端需求与钢厂复产
螺纹钢	★★★★	偏弱	疫情影响需求，短期偏弱
热轧卷板	★★★★	偏弱	同样受疫情冲击，震荡运行
硅铁	★★★★	震荡走弱	关注疫情对开工率的影响
锰硅	★★★★	震荡走弱	供需宽松，终端负反馈施压

总结

综上所述，4月12日早读显示，国内疫情对多个大宗商品价格造成压力，尤其是钢铁、不锈钢等工业品。同时，全球通胀和美联储政策预期也对市场产生影响。部分品种如期指、纸浆、铝等在短期内仍有一定支撑或偏强趋势，但整体市场情绪偏空。建议投资者密切关注疫情进展、政策动向及海外市场变化，以应对可能的市场波动。