20230108-东吴证券-食品饮料行业跟踪周报_周专题_白酒开门红持续推进_渠道信心环比改善_19页_1016kb

食品饮料行业跟踪周报总结

核心内容

行业观点

2023年白酒行业长期消费升级趋势不变，消费场景和消费意愿逐步恢复，复苏主线清晰，整体呈现从弱动销、慢复苏向逐步加快的态势。当前板块长期价值显现，对2023年保持乐观态度。

投资主线

1. 短期投资主线：面对疫情放松后的冲击和春节动销不确定性，优先考虑确定性+估值性价比，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、迎驾贡酒、古井贡酒。
2. 全年贝塔机会：
   • 经济β推动：重点推荐五粮液、泸州老窖。
   • 宴席场景复苏：重点推荐洋河股份、迎驾贡酒。
   • 次高端复苏：重点推荐舍得酒业。
3. 中长期投资主线：在消费升级和行业集中度提升的推动下，品牌制胜，强者恒强，重点推荐贵州茅台、山西汾酒、五粮液。

主要观点

酒企反馈

• 贵州茅台：市场改革深化推进，2022年五合营销成果显著，i茅台平台表现强劲，2023年营销工作将继续推进，加强渠道协调与服务。
• 五粮液：坚持“稳中求进”策略，强化品牌文化，推进产品结构优化和市场管理。
• 山西汾酒：围绕“13348”工作思路推动高质量发展，强化品牌价值、国际化和产品结构优化。
• 今世缘：深化五化举措，推进品牌和市场提升，明确百亿目标。
• 古井贡酒：股权变更和激励方案落地，改革深化推进，目标为200亿。

区域经销商反馈

• 河南区域：消费者相对谨慎，备货进度偏慢，终端观望产品价格，大品牌信心足，次高端需时间恢复。
• 山东区域：渠道和终端对春节预期更乐观，汾酒开门红完成确定性高，舍得社会库存较大，但对目标有信心。
• 江苏区域：宴席场景短期受影响，洋河优先完成开门红比例，等待消费信心恢复。
• 华南区域：终端备货意愿下降，茅台和洋酒动销较快。
• 安徽区域：人流量和宴席较少，徽酒销售表现有压力，次高端恢复较差。
• 四川区域：元旦期间餐饮表现较好，茅台、五粮液、国窖打款进度良好，预计春节动销达去年80%。
• 北京区域：消费恢复明显，终端备货意愿提升，预计春节动销显著提高。
• 东北区域：消费恢复较差，宴席场景基本消失，预计春节恢复程度与封控期相近，但“狂饮”状态短期内难以恢复。

关键信息

本周行情回顾

• 板块表现：申万食品饮料指数本周下降3.78%，在31个申万一级行业中排名第24位。
• 子行业表现：保健品涨幅最大（+3.96%），啤酒跌幅最大（-6.16%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五名：青岛食品（+23.30%）、均瑶健康（+20.95%）、佳禾食品（+11.70%）、惠发食品（+10.41%）、南侨食品（+9.42%）。
  • 跌幅前五名：百润股份（-7.29%）、天味食品（-0.82%）、迎驾贡酒（-9.34%）、天润乳业（-0.38%）、良品铺子（-2.78%）。

成本端价格数据

• 铝期货价格下降3.7%，玻璃期货价格上升0.8%。
• 大豆现货均价下降0.6%，白砂糖期货价格下降2.0%，棕榈油期货价格下降1.7%，PET切片现货价上升0.3%。

重要公告及行业要闻

公司公告

• 汤臣倍健：2022年净利润预计下降1.8-5.3亿元。
• 洽洽食品：可转债未转换比例为99.9894%。
• 立高食品：股东拟减持不超过2%股份。
• 熊猫乳品：减持计划时间已过半，减持比例0.9980%。
• 千禾味业：限制性股票激励计划授予结果公布。
• 百润股份：可转债转股数量为4,668股。
• 海南椰岛：控股股东股份拍卖流拍。
• 威龙股份：高管拟减持45.86万股。
• 妙可蓝多：限售股上市流通，数量为1.01亿股。
• 中炬高新：获得政府补助2,934.65万元。
• 青岛食品：监事拟减持0.00845%股份。
• 黑芝麻：股票交易异常波动，涨幅偏离值累计超过20%。
• 三元股份：获得政府补助5,197.05万元。
• 今世缘：投资1.5亿元认购股权投资基金。
• 盐津铺子：获得政府补助43,167,906.09元。

行业要闻

• 茅台技改项目：发布“十四五”技改建设项目环境影响评价信息。
• 中国酒业协会：发布45款纪念酒，涵盖白酒、黄酒、啤酒等多个品类。
• 嘉士伯佛山基地：首期项目投资29.62亿元，预计2024年建成。
• 古井集团目标：2023年目标为200亿，股权变更和激励方案落地。
• i茅台推出兔茅：1月5日晚上线，延续生肖系列，主题为“玉兔呈祥，瑞盈福臻”。
• 洋河推出联名产品：梦之蓝与上美影推出联名纪念酒。
• 西凤集团营收：2022年销售收入超84亿元，同比增长5%。
• 川酒营收：2022年1-10月营收达2706.4亿元，同比增长5.8%。

风险提示

• 宏观环境不及预期
• 疫情影响反复
• 食品饮料需求恢复不及预期
• 食品安全问题

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