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食品饮料行业周报：2025年食品饮料周观点分析

根据国盛证券发布的行业周报，以下通过对报告关键内容的提取进行总结：

1. 食品饮料板块概况

根据国盛证券的研究报告，食品饮料板块多数公司经历了2024年Q4季度销售额的下滑，出现了一定程度的销量担忧，尤其线下商超、便利零售和食品饮料品类同比下滑幅度超过9%。与此同时，线上消费场景持续复苏，尤其是‘送礼物’‘微店’等新型线上消费模式在礼赠市场中快速放量，淘宝、抖音等平台也开放了‘送礼物’功能，进一步挖掘线上礼赠消费潜力。此外，新兴品牌如「来优品」在折扣零售领域快速扩张，从零食领域向全品类拓展。

2. 白酒板块——“开门红”启动，静待终端动销

2025年的白酒行业呈现“开门红”启动趋势，各头部企业在春节前密集回款以稳健渠道价格。贵州茅台五粮液、山西汾酒、古井贡酒等龙头股优势持续强化，产品价格有所上涨。但受2024年宴席市场降档降量延续影响，市场整体趋于谨慎乐观。不过，随着春节临近，节庆氛围逐步增强，动销有望回暖。分析师建议关注三条主线的标的：优势龙头、红利延续、弹性标的。

金徽酒的增持事件亦显示龙头企业的信心以及对自身未来发展的乐观预期。

3. 啤酒与饮料细分市场分析

• 啤酒板块：青岛啤酒推出了蛇年生肖产品“鸿运当头”，结合传统喜庆元素与现代设计，有望在淡季促进需求回暖，尤其是在即饮消费场景修复良好的情况下。

• 饮料板块：香飘飘与“葫芦兄弟”系列IP推出蛇年限定礼盒及果茶新春礼盒，进一步推动品牌年轻化战略，强化礼赠市场的渗透。分析师指出，礼仪市场增长潜力显著，尤其是带礼品属性的饮品产品值得关注。

4. 大众品创新与增长逻辑

报告认为大众品版块呈现以下趋势：

• 政策环境改善、渠道结构优化或终端需求复苏：海天味业、青岛啤酒、伊利股份等企业受益；
• 成长性高、具备高景气或战略升级逻辑：三只松鼠、东鹏饮料、盐津铺子、港股农夫山泉、华润饮料。

其中，国际知名零食品牌盐津铺子积极拓展海外业务，设立越南子公司，积极响应全球化增长需求。

5. 风险提示

分析师建议投资者关注潜在下行风险：原材料价格波动、消费场景和消费能力复苏不及预期、行业竞争加剧等。

6. 投资建议

总体来看，食品饮料行业在假期延长、出行场景修复、政策加码背景下，具有长期增长潜力。白酒板块建议关注壁垒稳固、动销改善的领先企业；大众品板块建议寻找具备“政策受益+渠道优化+消费复甦”逻辑的标的。同时，线上消费场景创新和礼赠市场的新变化为品牌企业提供了更多增长契机。

展望

食品饮料行业作为消费品中的核心板块，未来五年在产品结构升级、渠道创新、国际化拓展方面仍有不少增长空间，当前建议投资者把握结构性机会。

注：以上内容根据国盛证券2025年1月12日发布的行业周报摘要整理。