20230108-中邮证券-策略研究周报_开门红提振信心_积极布局春季行情_17页_1mb

A股市场春季行情分析总结

核心内容概述

本报告为中邮证券研究所于2023年1月3日至1月6日发布的策略研究周报，主要分析了A股市场近期表现及未来走势，提出了对春季行情的积极预期，并对相关行业和板块的投资配置进行了建议。

主要观点

1. 市场表现

   • A股主要指数在2023年第一周均显著上涨，其中科创50涨幅最大，上证综指涨幅较小。
   • 行业方面，计算机、建材、通信、电气设备、家用电气等板块涨幅居前。
   • 全球市场表现总体偏强，恒生指数领涨，俄罗斯RTS指数跌幅靠前。

2. 市场驱动因素

   • 政策利好：防控政策优化及北向资金流入增加提振了市场情绪。
   • 经济复苏预期：疫情达峰及乙类乙管政策释放了居民生活生产的恢复信号，稳经济、扩内需政策推动经济温和复苏。
   • 外资趋势：美国通胀下行与美联储加息放缓，使外资流入趋势延续。
   • 盈利预期改善：上市公司盈利下行周期接近尾声，业绩有望逐步改善。

3. 配置建议

   • 消费板块：推荐以食品饮料为代表的消费板块，认为其将受益于春节、政策支持及居民消费复苏，迎来戴维斯双击。
   • 金融与地产链板块：建议关注银行、保险、建筑建材、轻工家居等低估值、高预期的金融及地产相关板块。
   • 成长板块：看好科技、军工等成长板块，特别是信息技术、人工智能、高端装备等新兴产业，预计政策支持将推动其表现。
   • 出行与传媒板块：短期关注出行链（如航空运输、餐饮旅游）和文化传媒板块，受益于春节临近及线下活动恢复。

关键信息

• 机构调研：近一周机构调研频次回升，调研热点集中在电子设备和仪器、家用电器等板块。
• 北向资金：净流入201.11亿元，主要流入电力设备、银行、非银金融，流出交通运输、农林牧渔、通信。
• 两融资金：两融余额15471亿元，基本持平；融资买入额占比高的行业为银行、煤炭、钢铁，融券净卖出额高的个股包括江苏银行、澜起科技、紫光股份。
• 美股表现：三大指数全部上涨，通信设备涨幅靠前，医疗行业跌幅靠前。
• 中概股表现：部分中概股近期表现强劲，如尚乘数科、智富、金太阳教育等。

风险提示

• 疫情反复可能对经济复苏造成不利影响。
• 经济数据可能不及预期，影响市场信心。
• 中美摩擦、俄乌冲突、全球金融环境不稳定等因素可能对市场构成压力。
• 上市公司盈利情况若不如预期，可能影响板块表现。

附注信息

• 分析师信息：黄付生（SAC登记编号：S1340522060002），研究助理：段利强（SAC登记编号：S1340122070041）。
• 研究机构：中邮证券有限责任公司，注册资本50.6亿元，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
• 联系方式：
  • 北京：电话 010-67017788，邮箱 yanjiusuo@cnpsec.com，地址 北京市东城区前门街道珠市口东大街17号
  • 深圳：电话 15800181922，邮箱 yanjiusuo@cnpsec.com，地址 深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼
  • 上海：电话 18717767929，邮箱 yanjiusuo@cnpsec.com，地址 上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期涨幅20%以上）、增持（预期涨幅10%-20%）、中性（预期涨幅-10%至10%）、回避（预期涨幅-10%以下）。
• 行业评级：强于大市（预期涨幅10%以上）、中性（预期涨幅-10%至10%）、弱于大市（预期涨幅-10%以下）。
• 可转债评级：推荐（预期涨幅10%以上）、谨慎推荐（预期涨幅5%-10%）、中性（预期涨幅-5%至5%）、回避（预期涨幅-5%以下）。

免责声明

本报告基于公开资料及独立判断撰写，不构成投资建议。中邮证券不对因使用本报告内容而导致的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，未经授权不得擅自使用或传播。