20210124-兴业证券-建筑材料行业周报_地产销售景气延续_建材格局稳步优化_19页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2021年1月建材行业整体市场表现及重点子行业（水泥、玻璃、玻纤、消费建材等）的市场动态，并对相关企业进行了投资评级推荐。

主要观点

1. 建材行业整体景气延续

• 2020年全国水泥产量23.77亿吨，同比增长1.6%；12月单月产量2.13亿吨，同比增长6.3%。
• 2020年全国平板玻璃累计产量94572万重箱，同比增长1.3%；12月单月产量8378万重箱，同比增长2.4%。
• 房地产销售面积连续3个月单月增速超过10%，连续6个月同比增速超过7%，显示地产销售景气延续。

2. 碳达峰、碳中和政策推动行业格局优化

• 建材行业将在2025年前实现碳达峰，水泥等行业将在2023年前率先达峰。
• 政策导向包括淘汰落后产能、减量置换、压减过剩产能、鼓励龙头企业整合重组、推广碳交易市场等。

3. 建材价格变化与市场趋势

• 水泥：全国价格继续下行，环比跌幅0.5%。部分区域如盐城、苏北略有上涨，但整体出货量下降，库存上升，预计未来价格将小幅震荡下行。
• 玻璃：全国建筑用白玻均价2086元，环比微涨-82元，同比上涨429元。玻璃纯碱价格差同比扩大33%以上，看好玻璃企业单位盈利。光伏玻璃价格稳定，需求增长趋势明显。
• 玻纤：无碱池窑粗纱价格走稳，下游需求良好，预计2月份仍有调涨预期。
• 消费建材：竣工回暖和精装提质推动龙头需求，长期看好集中度提升与平台型企业的发展。

关键信息

重点公司推荐及评级

重点推荐公司及理由

• 北新建材：石膏板提价，护面纸产能可调节成本，受益竣工回暖及顺周期趋势。
• 中国巨石、中材科技：玻纤行业需求向好，市场预期2月份调涨。
• 旗滨集团：光伏玻璃价格稳定，传统龙头扩品延伸，有望穿越周期。

风险提示

1. 雨水影响工程进度不及预期
2. 基建资金到位时间不及预期
3. 海外疫情变化及进口水泥流入不及预期
4. 宏观流动性趋紧的风险
5. 地产调控继续趋严的风险

投资要点

• 水泥板块整体估值偏低，建议关注【海螺水泥】【华新水泥】受益湖北复苏及未来布局。
• 消费建材板块受益竣工回暖，建议重点推荐【北新建材】【伟星新材】【兔宝宝】，继续关注【东方雨虹】【科顺股份】【凯伦股份】【永高股份】【三棵树】【坚朗五金】【蒙娜丽莎】【帝欧家居】【东鹏控股】，港股关注【中国联塑】。

行业动态

• 水泥行业：多地企业发布春节错峰生产计划，如云南水泥企业春节错峰限产不低于30天。
• 玻璃行业：2020年玻璃产量增长，部分企业计划恢复产能。
• 玻纤行业：无碱池窑粗纱价格走稳，下游需求良好。
• 能源与原材料：动力煤、沥青、LNG及废纸价格波动，影响建材成本结构。

附录与数据来源

• 图表：包括建材指数、水泥价格走势、玻璃均价、玻纤价格等。
• 数据来源：国家统计局、数字水泥网、中国玻璃信息网、wind、兴业证券经济与金融研究院整理。

总结

2021年1月，建材行业整体呈现景气延续趋势，尤其在水泥、玻璃、玻纤及消费建材板块。随着碳达峰、碳中和政策的推进，行业格局逐步优化，龙头企业的资源整合与技术升级成为重要发展方向。同时，地产销售与竣工回暖推动了消费建材需求回升，建议关注具有资源优势与市场竞争力的企业。整体来看，行业面临一定的风险，需关注政策变化与市场需求波动。