20220228-建信期货-铁矿石月报_发改委_市监局联合组织监管_铁矿石价格向上承压_15页_3mb

黑色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货黑色金属研究团队撰写，主要分析2022年2月铁矿石市场的供需情况、价格走势、库存变化及俄乌冲突对铁矿石进口的影响，并结合政策监管和宏观经济背景，对铁矿石后市进行预判。

主要观点

• 供给侧：四大矿山发货量有所回升，但国内到港量持续下降，预计3月份将出现反弹。
• 需求侧：高炉开工率和产能利用率节后有所回升，但未恢复至年前水平，铁水产量持续上升，粗钢产量略有回落。
• 库存方面：港口库存仍处于高位，但略有下降；钢厂库存开始回升，整体市场仍面临供过于求的压力。
• 钢厂利润：螺纹钢和热卷利润有所下降，但建材2月累计成交同比较高。
• 俄乌冲突影响：尽管冲突升级，但对铁矿石进口影响有限，主要进口来源仍为澳大利亚、巴西、印度和南非。
• 政策监管：发改委与市监局联合加强铁矿石市场监管，打击虚假信息、囤积居奇和哄抬价格行为，铁矿石价格面临向上承压。
• 后市预判：短期价格或维持窄幅震荡，中长期随着需求旺季到来及库存消耗，价格可能进入上升通道。

关键信息

一、行情回顾

• 2022年2月28日铁矿石主力合约收盘价为705.5元，较前一日上涨3.67%。
• 期现图显示，PB粉、超特粉、金布巴粉及卡拉斯加粉价格有所波动，结算价维持在合理区间。
• 铁矿石价格走势显示近期波动较大，但整体处于震荡状态。

二、期现分析

• 期现价差显示铁矿石现货价格略高于期货价格，但波动较小。
• 主要品种价格在2月25日左右出现调整，表明市场存在一定的供需矛盾。

三、基本面分析

3.1 供给侧

• 四大矿山合计发货量从1468.6万吨回升至1558万吨，主要由澳大利亚矿山贡献。
• 国内到港量持续下降，预计3月份将出现反弹，缓解供应紧张局面。

3.2 需求侧

• 高炉开工率由年前74.86%回升至73.44%，产能利用率由81.51%回升至77.61%。
• 铁水日均产量持续上升至208.85万吨，粗钢日均产量略有回落，为249.88万吨。

3.3 库存方面

• 港口库存为15887万吨，较2月18日减少147万吨。
• 钢厂库存为11118万吨，较2月11日低位上升84万吨。
• 整体库存供过于求，价格面临下行压力。

3.4 钢厂利润与成交量

• 螺纹钢和热卷利润下降，显示钢厂成本压力增大。
• 建材成交量2月累计高于2021年及2020年同期水平，需求有所回升。

3.5 俄乌冲突影响

• 俄乌铁矿石进口量占我国总进口量比例较小，预计对国内供给影响有限。
• 国内库存充足，下游需求疲软，价格受宏观政策影响较大。

四、相关消息梳理

• 1月28日：发改委指出铁矿石市场存在炒作成分，将加强监管。
• 2月9日：发改委与市监局约谈资讯企业，提醒发布信息需准确无误。
• 2月11日：发改委联合市监局开展市场调研，要求贸易企业释放过高库存。
• 2月15日：召开提醒告诫专题会议，重点针对央企国企。
• 2月17日：第二批企业参与会议，包括铁矿石贸易企业。
• 2月23日：进一步采取措施，防范过度囤积，推动库存合理化。

五、后市预判

• 短期：受政策监管影响，铁矿石价格或将维持窄幅震荡。
• 中长期：随着需求旺季到来及库存逐步消耗，铁矿石价格有望进入上升通道。

总结

本报告指出铁矿石市场在政策监管背景下，短期内价格承压，但基本面有所转强，中长期或迎来上涨趋势。团队建议关注政策动向及库存变化，以判断市场走势。