20231024-德邦证券-北鼎股份-300824.SZ-23Q3业绩点评_代工出口明显提振_盈利能力持续修复_3页_824kb

北鼎股份公司点评总结

公司业绩概述

• 2023年前三季度：实现营业总收入47.2亿元，同比下降11.73%；归母净利润0.52亿元，同比增长960.1%。
• 季度表现：2023年第三季度实现营业总收入15.1亿元，同比下降9.22%；归母净利润0.15亿元，同比增长255.36%。

收入端分析

• 代工业务表现强劲，Q3收入同比增长53%，受益于客户库存恢复。
• 自主品牌收入同比下降26%，海外收入下降71%，部分归因于消费市场复苏弱，家电需求未恢复至疫情前水平。

利润端表现

• Q3毛利率为45.81%，同比下降0.71个百分点，主要受低毛利率业务影响。
• 净利率达9.76%，同比提升7.26个百分点，推动因素包括降本增效和效率改进。

产品与渠道

• 公司聚焦高端定位，推出多功能双层蒸锅等新品，提升产品竞争力。
• 渠道优化：加大抖音等新兴平台投入，同时提升线下门店效率，多元化布局以扩大市场覆盖。

投资建议

• 维持“增持”评级，调整盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别为75.6亿元、90.9亿元、106.2亿元，同比增长-60%、20.2%、16.9%；净利润分别为0.85亿元、1.05亿元、1.26亿元，同比增长8.04%、23.7%、20.4%。
• 当前股价对应PE分别为36倍、29倍、24倍。

风险提示

• 关键风险包括新品销售不及预期、渠道拓展进度不足、人民币汇率波动及原材料价格大幅上涨。