20171123-太平洋-晶盛机电-300316.SZ-晶盛机电__抛光机取得重大突破_助力半导体设备国产化浪潮_5页_1000kb

晶盛机电（300316）总结

核心内容概述

晶盛机电是一家专注于半导体与半导体生产设备的高科技企业，近年来在多个领域取得了显著进展。公司主要业务涵盖半导体硅片设备、光伏单晶炉设备以及蓝宝石材料生产，具有较强的行业竞争力和技术实力。公司与美国Revasum公司达成合作，计划于2018年推出8英寸抛光机，进一步丰富产品结构，助力国产半导体设备发展。此外，公司还参与了多项国家科技重大专项，展现了其在行业内的领先地位。

主要观点

• 半导体设备国产化突破：公司已具备4-6英寸、8-12英寸半导体单晶硅滚圆机、截断机等产品的生产能力，并与Revasum公司合作推进200mm硅片设备国产化。
• 国产硅片缺口扩大：随着中国大陆晶圆厂的快速投产，硅片需求大幅上升，公司作为国产设备龙头，将深度受益于这一趋势。
• 战略合作推动12寸硅片设备国产化：公司与天津中环半导体、无锡市政府签署战略合作协议，投资建设“集成电路用大硅片生产与制造项目”，总投资约30亿美元，标志着12寸硅片设备国产化的启动。
• 光伏市场机遇：公司是国内领先的光伏单晶炉设备厂商，受益于国家“领跑者计划”推动的单晶组件市场需求增长，未来将随着中环、隆基等厂商扩产而持续受益。
• 蓝宝石业务潜力巨大：公司蓝宝石材料业务在LED衬底材料领域占据重要地位，技术突破带来成本优势，未来有望成为新的增长点。
• 盈利预测乐观：预计2017-2019年公司净利润分别为4.00亿、6.43亿、9.50亿，EPS分别为0.41元、0.65元、0.96元，当前股价对应PE分别为49.90、31.03、21.00，目标价24.6元，给予“买入”评级。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：20.25元
• 目标价：24.6元
• 总股本/流通：985/921百万股
• 总市值/流通：19,948/18,649百万元

行业与市场前景

• 全球晶圆厂建设：2017-2020年全球将有62座晶圆厂投产，其中26座来自中国。
• 硅片需求：2018年中国大陆将有13座晶圆厂建成，带动硅片需求增长。
• 国内硅片自给率：目前12寸线硅片需求为46万片，8寸线需求为66.1万片，国内企业总产能为30万片，缺口较大。

公司产品与客户

• 半导体设备：涵盖长晶、滚磨、截断、抛光等硅片生产全流程设备。
• 主要客户：有研半导体、台湾合晶、天津环欧、金瑞泓等知名半导体企业。
• 蓝宝石材料：用于LED衬底材料，占全市场需求的80%，未来市场有望从2016年的22.6亿美元增长至2020年的90.76亿美元。

投资建议与评级

• 投资建议：首次覆盖，目标价24.6元，给予“买入”评级。
• 未来涨幅预期：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。

财务预测

财务指标趋势

风险提示

• 光伏行业发展不如预期：光伏市场需求波动可能影响公司业绩。
• 半导体设备国产化低于预期：若国产化进程不及预期，可能影响公司市场份额。

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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