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燃料油期货周报总结

核心观点

本周燃料油期货整体呈现震荡下跌态势，主要受到以下因素影响：

• 原油成本端走弱：国际原油价格下跌，对燃料油价格形成下行压力。
• 国内期货仓单增加：FU2603合约注册仓单环比增加35.75%，但增幅相对温和。
• 地缘供应扰动：地缘政治局势变化对市场情绪造成一定影响，但未引发明显供应紧张。

1. 期货市场表现

1.1 主力合约行情

本周燃料油主力合约FU2603收于2405元/吨，较前一交易周结算价下跌89元/吨，跌幅为3.57%。本周价格波动范围为2387元/吨至2551元/吨，成交量为977,113手，持仓量为207,118手，环比增加62,896手。

1.2 各合约价格走势

2. 现货市场情况

2.1 基差数据

本周燃料油现货市场表现疲软，基差水平处于近几个月较低区间。燃料油价格与原油价格联动紧密，原油价格低位盘整限制了基差的上行空间。

2.2 注册仓单

截至12月12日，FU2603合约注册仓单量为8620吨，环比增加35.75%。然而，增幅远低于FU2601合约的3276%。仓单增长主要集中在周中（12月10日-11日），但总量仍维持在较低水平。主要原因包括：

• 远月合约交割周期较长；
• 炼厂注册入库意愿不强；
• 库存压力尚未显现，供需格局相对平稳。

3. 影响因素分析

3.1 产业资讯

• 燃料油基准价：5342.5元/吨，较本月初下降0.14%。
• 380CST燃料油基准价：366.5美元/吨，较本月初下跌4.1%。

4. 行情展望

综合来看，FU2603合约受库存上升和供应宽松预期影响，价格反弹动力不足。然而，持仓量持续增长表明市场资金关注度提升，远月合约受仓单压力较小，下跌幅度可能小于近月合约。

后市关注重点：

• 原油价格走势：作为燃料油成本端的重要参考，原油价格波动将直接影响燃料油价格。
• 地缘政治局势变化：地缘冲突可能对国际油价和市场情绪产生影响。
• 新加坡燃料油库存变化：作为全球重要贸易枢纽，库存变化对价格有显著影响。
• 国内燃料油产量及进出口数据：国内供需变化将对市场走势起到关键作用。

风险揭示及免责声明

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