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燃料油早报总结

核心内容

2021年3月8日的燃料油早报主要围绕基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓等方面展开分析，旨在为投资者提供短期操作建议。报告指出，当前燃料油市场受到成本端原油上涨、中东地缘风险、疫情控制向好、供给变化及需求动态等多重因素影响，整体趋势呈现偏多态势。

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主要观点

1. 基本面分析

• OPEC+产量维持不变：4月OPEC+决定维持原油产量不变，叠加中东地缘风险事件，导致成本端原油价格大幅上涨。
• 疫情控制向好：西方国家疫情控制效果较好，燃油供给从西方向亚太地区逐步增加。
• 高硫燃油需求回暖：高硫燃油在发电需求淡季的情况下，因高低硫价差走阔，船用油需求有所回升。
• 整体基本面偏多：综合来看，基本面平稳，成本端强势，预计短期燃料油价格将震荡运行。

2. 基差分析

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为2589元/吨，FU2105主力合约收盘价为2499元/吨，基差为90元。
• 期货贴水现货，表明市场对现货价格预期偏高，短期偏多操作。

3. 库存分析

• 新加坡高低硫燃料油库存截至2021年3月4日当周为2190万桶，环比增加7.41%。
• 库存偏空，因下游船东采购积极性不高，低硫终端需求清淡，导致库存上升。

4. 盘面走势

• 价格运行在20日均线上方，且20日线呈上升趋势。
• 偏多：价格走势显示短期支撑较强，存在上涨动能。

5. 主力持仓

• 主力持仓净多，且多头增加，表明市场参与者对后市信心较强，偏多信号明显。

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关键信息

一、沪燃期货与现货行情

• 主力合约收盘价上涨至2499元/吨，涨幅为5.71%。
• 新加坡380折盘价上涨至2589元/吨，涨幅为6.32%。
• 基差上涨至90元/吨，期货贴水现货。

二、新加坡燃油供给

• 西方燃油产量增加：欧洲炼厂开工率提升，燃料油产量增加，预计3月抵达新加坡的燃油套利货将增多。
• 供给增加：可能对市场形成一定压力，但受成本端支撑，整体影响有限。

三、需求分析

• 低硫燃油需求走弱：受亚太地区集装箱运输活动萎缩影响，低硫燃油消费疲软，下游买兴低迷。
• 高硫燃油需求回暖：高低硫价差扩大至120美元/吨，推动高硫燃油作为船用油的需求增长。
• 纸货贴水走强：表明新加坡高硫380燃油近端需求较好，市场预期向好。
• 纸货月差抬升：说明近端需求强于远端，市场存在短期上涨动力。

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结论

• 短期走势：基本面平稳、成本端强势，预计燃料油价格将震荡运行。
• 操作建议：日内偏多操作，止损2560元/吨。
• 市场信号：主力净多、基差走强、价格运行在20日均线上方，均显示市场短期偏多。

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