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燃料油期货周报总结

核心内容

本周燃料油市场整体呈震荡下行趋势，期货价格受多种因素影响而承压。主要推手包括美原油价格连续下跌，以及美国政府对俄罗斯原油的次级关税威胁带来的贸易不确定性。此外，新加坡燃料油库存的大幅增加也加剧了市场宽松预期，进一步压低了燃料油期货价格。

主要观点

• 期货市场表现：FU主力合约价格下跌，市场情绪偏弱。
• 价格走势：燃料油期货合约呈现“近高远低”的反向市场格局，近期合约表现相对较强，远期合约则偏弱。
• 市场预期：市场对原油价格的下跌预期传导至燃料油市场，同时贸易政策的不确定性影响了投资者信心。
• 现货市场压力：现货市场相对期货市场存在价格压力，基差处于较低水平，显示现货升水状态。

关键信息

1. 期货市场

1.1 合约行情

• FU2509：本周收于2766元/吨，较前一交易周结算价下跌150元/吨，跌幅为5.14%。
• 成交量与持仓量：本周成交量为1763321手，持仓量为149091手，增加14180手。
• 价格波动：FU2509本周最高价为2935元/吨，最低价为2754元/吨。

1.2 品种价格

2. 现货市场

2.1 基差数据

• 当前基差处于近几个月较低区间，表明现货市场相对期货市场更具价格压力。
• 尽管近期基差有所收敛，但从中期角度看，燃料油仍处于深度现货升水状态。

2.2 注册仓单

• 上期所保税标准仓单交易平台运行稳定，本周未披露具体仓单注册量变化。
• 需关注临近交割月的仓单注销动向，以判断市场供需变化。

3. 影响因素

• 原油价格：美原油价格持续下跌，压制燃料油成本端。
• OPEC+增产：9月计划增产54.8万桶/天，对原油价格形成下行压力。
• 地缘政治：特朗普拟对俄实施二级制裁，引发俄油供应扰动预期。
• 新加坡库存：库存暴增加剧市场宽松预期，影响燃料油价格走势。

4. 行情展望

• 燃料油市场短期内仍受原油价格波动影响，需密切关注宏观经济形势、地缘政治局势以及原油价格变化。
• 市场情绪偏弱，投资者应保持谨慎，关注政策动向和供需变化。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 报告内容仅供参考，不构成对任何人的交易咨询建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。