20151130-中国银河-机械军工行业_关注低估值稳健防御品种_持续看好大智能制造_军民融合_12页_484kb

机械军工行业周报总结（2015年11月30日）

核心内容

本周机械军工行业整体表现偏弱，沪深300指数和申万机械、国防军工指数均出现下跌。银河机械军工核心组合上周收益率为-10.5%，但2015年累计收益率仍达55.4%。报告指出，12月市场偏防御，建议关注低估值、稳健的防御性品种，如PE低于25倍、PB低于1倍的个股。

主要观点

1. 投资方向

• 低估值防御品种：推荐江南嘉捷、天地科技、中联重科，关注隆鑫通用、大冷股份、康力电梯。
• 机器人（工业4.0/服务机器人）：看好江南嘉捷、博林特、天奇股份、GQY视讯、康力电梯等，受益于“十三五”规划。
• 无人机/通用航空：推荐威海广泰、海特高新，关注金通灵、隆鑫通用、宗申动力、四川九洲、中信海直、川大智胜等。
• 军民融合：推荐威海广泰、海特高新、金通灵等，受益于军改和政策推动。
• 传统行业转型：关注电梯、船舶海工、工程机械等，尤其是具备进口替代、维保、出口潜力的民族品牌企业。

2. 行业动态

• 国企改革：吉林、上海、新疆等地推进混合所有制改革，央企改革成为重点。
• 国防军工：俄土战机事件、美国对台军售、新一代北斗卫星测试成功，显示军民融合战略的重要性。
• 智能装备：福建省加快智能装备产业集群建设，中英技术交流会推动行业发展，3D打印领域布局加速。
• 核电产业：中国核电技术走向国际市场，面临技术审查挑战，美国核电装机总量预计增长。
• 通用航空：江西与商飞合作、宁海通用机场获批、深圳机场引入“互联网+”技术，推动行业发展。
• 船舶海工：中船重工参展，展示多项产品，关注其资本运作和订单增长。
• 油气装备：行业分化明显，短期谨慎，中长期看好。
• 环保设备：京津冀地区面临空气污染问题，环保设备需求上升。

关键信息

1. 核心组合调整

• 调入：天地科技、中联重科、大冷股份、金通灵、康力电梯。
• 调出：博林特、GQY视讯。
• 组合表现：上周核心组合收益率为-10.5%，2015年累计收益率为55.4%。

2. 公司动态

• 威海广泰：涉及无人机、军民融合、通用航空、智能家居等多重主题，预计未来业绩将超预期。
• 江南嘉捷：受益于“中国制造2025”，转型方向明确，现金流良好。
• 金通灵：传统业务聚焦节能环保，无人机已试飞成功，未来有望受益军民融合。
• 天地科技：央企改革标的，PB低于1倍，值得关注。
• 中联重科：受益“一带一路”，关注其资本运作及业绩增长。
• 南方泵业：签订大单并完成员工持股计划。
• 海特高新：中标空管二次雷达项目，受益航空产业。
• 康力电梯：非公开发行股票获受理，关注其转型与增长潜力。

3. 盈利预测（部分重点公司）

4. 风险提示

• 宏观经济下滑：可能影响行业整体表现。
• 传统行业转型不及预期：如工程机械、油气装备等。
• 并购整合效果不佳：影响公司业绩增长。

投资建议

• 推荐：江南嘉捷、威海广泰、天地科技、中联重科、金通灵、天奇股份、中鼎股份、南方泵业、康力电梯、海特高新。
• 谨慎推荐：部分具有成长潜力但估值较高的公司，如博林特、GQY视讯等。

附录信息

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 覆盖股票：包括A股与港股，如海特高新、威海广泰、中联重科、中国中车、中船防务等。
• 联系方式：银河证券研究部，提供详细咨询与支持。

总结

本报告强调在12月偏防御环境下，关注低估值、稳健增长的个股，如江南嘉捷、天地科技、中联重科等。同时，持续看好军民融合、工业4.0、无人机、通用航空、核电、环保、电梯等领域的优质标的。建议投资者结合行业趋势与公司基本面，谨慎选择投资标的。