20160111-中国银河-机械军工行业_关注有业绩_低估值_高增长优质标的2016持续聚焦大智能制造_军民融合_13页_1mb

机械军工行业周报总结（2016年1月11日）

核心内容

本报告为2016年机械军工行业周报，重点分析了当前行业动态、投资组合调整、重点股票池及核心观点，强调在2016年持续聚焦大智能制造、军民融合等主题，推荐具有业绩、低估值、高增长的优质标的。

主要观点

1. 投资策略

• 本周调入【惠博普】，调出【金通灵】。
• 本周核心组合仓位为70%，上周核心组合收益率为-13.3%，同期沪深300指数-9.9%，申万机械指数-15.6%，申万国防军工指数-10.9%。

2. 投资重点

• 有业绩、低估值、高增长：推荐江南嘉捷、惠博普、威海广泰、先导智能、隆鑫通用等。
• 大智能制造：关注物流自动化、3C/锂电设备、人机协作机器人等。
• 军民融合：受益于军改、航母、火箭军、南海岛礁试飞、朝鲜核试验等事件，推荐威海广泰、海特高新、四川九洲、金通灵、隆鑫通用等。
• 无人机/通用航空：推荐威海广泰、海特高新、隆鑫通用、金通灵等。
• 传统行业转型：关注电梯、船舶海工、工程机械等，强调其在估值提升、政策支持下的潜力。

关键信息

1. 核心组合

• 江南嘉捷：市值52亿元，16年PE估值16倍，预计2016年业绩增速65%，2017年35%，EPS为0.57/0.77元，PE为19/14倍，推荐。
• 惠博普：市值不足60亿元，16-17年EPS为0.57/0.77元，PE为19/14倍，受益“一带一路”，推荐。
• 威海广泰：多重主题（无人机、军民融合、通用航空、智能家居），预计15-17年EPS为0.66/0.86/1.08元，PE为39/30/24倍，推荐。
• 先导智能：高速成长的锂电池设备龙头，与IBM合作布局智能工厂，预计15-17年EPS为1.05/1.85/2.96元，PE为85/48/30倍，上调至“推荐”。
• 隆鑫通用：低估值，15-17年备考EPS为0.90/1.12/1.32元，PE为21/17/14倍，受益农业无人机、军民融合、农业信息化，推荐。

2. 重点股池

• 调入【科远股份】，调出【金通灵】。
• 包括：天奇股份、海特高新、大冷股份、华中数控、通裕重工、GQY视讯、中鼎股份、南方泵业、康尼机电、康力电梯、远大智能、金通灵、潍柴重机、天地科技、中联重科等。

3. 行业动态

• 军民融合：中央军委印发改革意见，火箭军成立，军工集团资本运作加速，军民融合上升为国家战略。
• 一带一路：重庆、新疆等地推进“信息丝绸之路”建设，助力国际物流枢纽发展。
• 国企改革：中央企业负责人会议将召开，聚焦深化改革、提质增效、处置“僵尸企业”等。
• 智能装备：CES展上“智能可穿戴装备”和“智能绿色交通工具”成为焦点，服务机器人行业爆发点临近。
• 核电：习主席访美、访英推动中国核电走出去，关注通裕重工、海陆重工、南风股份、应流股份、纽威股份、中鼎股份等。
• 环保装备：关注解决雾霾、黄标车问题的标的，如天地科技、中鼎股份、天奇股份、南方泵业等。
• 锂电设备：新能源汽车爆发推动行业快速发展，推荐先导智能，关注赢合科技、智云股份等。
• 通用航空：政策有望突破，推荐威海广泰、海特高新、四川九洲、中信海直、宗申动力等。

4. 公司动态

• 金通灵：签署增资收购意向性协议，解决军品资质问题，预计未来三年业绩CAGR达146%，维持“谨慎推荐”。
• GQY视讯：终止实施首期限制性股权激励计划，投资美国Meta公司，切入AR市场，维持“谨慎推荐”。
• 隆鑫通用：控股股东承诺6个月内不减持，实施股权激励计划，受益农业无人机、军民融合、农业信息化。
• 南方泵业：完成工商变更登记，发布2015年利润分配预案，预计2016年业绩增长。
• 永创智能：第一期员工持股计划完成，控股股东增持，提升市场信心。

风险提示

• 宏观经济加速下滑：可能对行业整体造成不利影响。
• 传统行业转型进度及收购兼并整合效果低于预期：可能影响企业成长性。

评级标准

• 推荐：行业指数或公司股价未来6-12个月超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数或公司股价未来6-12个月超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：行业指数或公司股价与市场平均回报相当。
• 回避：行业指数或公司股价未来6-12个月低于市场平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

• A股：海特高新、威海广泰、北方创业、中鼎股份、鼎汉技术、江南嘉捷、博林特、中联重科、中国南车、中国重工、上海机电、机器人、潍柴重机等。
• 港股：中船防务、中联重科、中国中车、中航科工等。

附录：盈利预测（部分）

总结

2016年机械军工行业投资重点聚焦于大智能制造（如工业4.0、服务机器人、物流自动化）与军民融合，同时关注传统行业的转型机会及政策驱动下的成长型标的。核心组合包括江南嘉捷、惠博普、威海广泰、先导智能、隆鑫通用等，重点股池涵盖多个领域，如无人机、通用航空、核电、环保、锂电设备等。行业整体面临宏观经济风险，但政策利好与技术进步为部分优质企业提供了成长空间，推荐关注具备低估值、高增长潜力的标的。