20151130-华泰证券-机械行业周度观点_全面实施改革强军战略_军民融合大幕开启_14页_1mb

行业周报总结（2015年11月30日）

行业评级

• 机械设备：增持（维持）
• 通用机械II：增持（维持）

投资要点

• 机械板块整体下跌6.13%，与沪深300、中小板、创业板指数同步下跌，但跌幅略大。
• 市场环境：中国股市遭遇“黑色星期五”，沪深两市大跌，大盘指数创近三个月最大跌幅。
• 政策动向：全面实施改革强军战略，军民融合大幕开启，新进入公司弹性较大。
• 投资主线：四大主线为互联网化智能制造、高铁后市场及核心技术国产化、环保节能设备、跨境生鲜电商。

下周重点关注公司

重点行业分析

机器人及自动化

• 行业动态：2015世界机器人大会召开，工业4.0主题热度持续，关注沈阳机床、华昌达。
• 核心观点：科大智能向智慧工厂集成商转型，未来两年业绩复合增速或达100%。
• 巨星科技：业绩增速全年低点，但服务机器人业务空间广阔，美国市场订单充足，人民币贬值利好其净利润，建议买入。

航空装备

• 行业动态：C919大型客机总装下线，标志我国航空产业迈入新阶段。
• 核心观点：日发精机在飞机装配线业务上取得突破，获得第三条飞机装配线订单，定增募资用于航空制造装备业务。

环保及通用机械

• 行业动态：“十三五”规划推动生态文明建设，环保设备迎来发展机遇。
• 核心观点：南方泵业通过并购实现环保转型，金山环保与华宇环保协同效应明显，2015-16年净利润有望达2.6-4.7亿元。
• 三川股份：加快布局智慧水务，物联网水表销量超预期，当前PE估值较低，建议买入。

冷链设备

• 行业动态：跨境生鲜电商加速发展，冷链物流行业增长潜力大。
• 核心观点：大冷股份三季度业绩环比改善，未来三年复合增速有望达40%，积极布局冷链物联网。
• 汉钟精机：高温热泵技术领先，有望替代燃煤小锅炉，公司估值具吸引力，建议关注并购台湾汉钟精机的进展。

传统机械

• 行业动态：工业4.0与智能制造推动机械行业转型升级。
• 核心观点：关注中联重科、厦工股份、中集集团等公司，部分企业具备低谷扩张能力，未来有望实现业绩大幅回升。

军工

• 行业动态：京津冀地区签署高分数据应用战略合作，中银航空租赁采购波音客机。
• 核心观点：军工改革持续推进，关注电科集团、航天系、兵器工业集团的改革进展，军民融合将带来业务拓展机会。

油气设备

• 行业动态：油价下跌，但中集来福士深水半潜式钻井平台完工，具备自主知识产权。
• 核心观点：关注杰瑞股份、富瑞特装等公司，油气设备行业处于低估期，未来有望迎来价值重估。

公司动态

• 南方泵业：完成首单水处理PPP项目，第二期员工持股计划基本完成，与金山环保、华宇环保形成协同。
• 日发精机：获得飞机机身前段数字化装配系统订单，布局航空装备业务初见成效。
• 科大智能：筹划重大海外股权投资，提升智慧工厂集成能力。
• 神州高铁：董事长增持公司股份，显示对公司未来发展的信心。
• 森远股份：与多家公司成立合资公司，拓展3D打印、工程机械销售等新业务。
• 厦工股份：与中航西飞等成立航控捷易机器人公司，推动智能电传控制系统产业化。

风险提示

• 市场风险：股市整体下跌，部分公司估值受压。
• 政策风险：PPP项目推进速度、军民融合政策落地情况可能影响行业发展。
• 业务成长风险：部分新业务如智能工具、服务机器人等成长速度可能低于预期。
• 汇率波动风险：人民币贬值对出口型企业有利，但需关注汇率波动对财务报表的影响。

总结

2015年11月机械行业整体表现不佳，但政策支持与行业转型带来新的投资机会。重点推荐南方泵业、日发精机、汉钟精机、科大智能、巨星科技、三川股份等公司，关注其在智能制造、环保转型、航空装备、冷链物流等领域的布局与增长潜力。同时，军工改革与国企改革是行业长期发展的核心驱动力，建议持续跟踪相关企业进展。