20210123-安信证券-传媒行业周报_疫情反复_关注游戏_在线教育_14页_1mb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容

2021年1月23日发布的传媒行业周报主要聚焦于疫情反复对游戏和在线教育板块的影响，同时分析了行业整体表现、细分领域动态、重点标的及风险提示。

主要观点

游戏板块：
- 2021年1季度可能为游戏板块的业绩增速低谷，但疫情反复可能带动业绩回升。
- 2021年是游戏新产品大年，预计有多款重磅产品上线，包括三七互娱、吉比特、完美世界、网易、祖龙娱乐等公司的产品。
- 渠道变化利好游戏CP，内容为王的格局持续演绎，部分精品游戏即使未上线安卓渠道，仍取得不俗成绩。
- 抖音、快手等平台的买量渠道及新兴不分成平台崛起，推动游戏发行模式转型。
在线教育板块：
- 疫情反复背景下，游戏和在线教育板块有望受益。
- 在线教育渗透率加速提升，线下龙头加大OMO业务投入，好未来、新东方等公司的财报表现良好。
- 线上头部机构份额有望进一步提升，但市场竞争加剧，需在获客与留存运营间寻求平衡。
长短视频与影视行业：
- 2021年元旦票房表现强劲，部分影片如《送你一朵小红花》《拆弹专家2》《温暖的抱抱》位列前三。
- 影视制作工业化趋势明显，平台引导下的“定制剧”模式推动公司制运营。
- 综艺内容制作已初步实现工业化，变现能力强，现金流周转快。
营销与电商：
- 2020年中国互联网营销市场同比增长13.85%，预计2021年延续增长趋势。
- 微信小程序电商交易额达1.6万亿元，同比增长100%。
- 视频号作为内容电商新平台，具有巨大增长潜力。
周边衍生与硬件：
- 盲盒等潮玩形态是周边衍生发展的重点，泡泡玛特具备领先优势。
- 5G时代，多终端、多场景的硬件厂商将受益于硬件出货量和规模化效应带来的利润。

关键信息

市场表现

上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别上涨1.13%、3.97%、8.68%、1.93%。
A股涨幅前三：众应互联（27.73%）、世纪鼎利（23.69%）、盛讯达（23.40%）。
A股跌幅前三：数知科技（-23.58%）、*ST长城（-22.22%）、*ST天娱（-11.62%）。
港股涨幅前三：映客（63.64%）、阜博集团（50.00%）、寰亚传媒（32.88%）。
港股跌幅前三：智美体育（-19.72%）、寰宇娱乐文化（-14.66%）、凤凰卫视（-12.90%）。

重点标的

首选股票：芒果超媒、分众传媒、中公教育、三七互娱、完美世界、吉比特、掌阅科技；腾讯控股、小米集团、新东方、网易、心动公司。
关注标的：泡泡玛特、光线传媒、万达电影、中国电影、姚记科技、吉宏股份、元隆雅图。

风险提示

内部治理被放大的风险
政策监管局部性趋严的风险
疫情影响加剧的风险

行业评级

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%。
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。