20170508-华创证券-有色金属行业周报_电解铝_新能源汽车上游板块推荐不改_15页_769kb

有色金属行业分析总结

核心内容

本报告主要围绕2017年有色金属行业政策动态、市场趋势、价格信息及投资建议展开分析，重点推荐电解铝、新能源汽车上游板块及“一带一路”主题投资机会。

主要观点

1. 政策动向

• 产能过剩化解：山东省委办公厅要求推进化解产能过剩工作信息公开，修订并发布安全、环保、能耗限额领域的地方标准，推动钢铁、煤炭、水泥、电解铝等重点行业过剩产能退出。
• 新能源汽车政策支持：工信部发布第四批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，共包含96户企业453个车型，显示政策对新能源汽车产业链的持续支持。
• “一带一路”论坛：论坛将于5月14日至15日在北京召开，28个国家元首和政府首脑将出席，推动沿线国家在基建和能源领域的合作。
• 宏观政策影响：中国式“缩表”与美联储政策存在差异，前者更多是季节性调整，不意味着货币政策持续趋紧。

2. 行业趋势

• 新能源汽车产业链：预计未来几年新能源汽车将继续进入高景气增长阶段，带动产业链上游的钴、锂、磁材等资源类标的业绩增长。
• 电解铝供给侧改革：政策执行力度加大，若去产能达到300-500万吨，加上扣除僵尸产能和取暖季限产，供给将趋于紧平衡甚至供不应求。
• “一带一路”投资机会：论坛召开将带来主题性投资机会，重点关注基建和能源领域。

3. 市场表现

• 本周行情：上证指数、深圳成指、创业板指及有色金属板块均出现下跌，其中有色金属板块跌幅达3.20%。
• 个股表现：部分个股表现亮眼，如中钨高新、四通新材等涨幅居前；而中国铝业、*ST神火等跌幅较大。

4. 价格信息

• 基本金属价格：本周铜、铝、锌等金属价格均出现下跌，其中铝价下跌272元/吨，镍价下跌3.98%。
• 小金属价格：钴、锂、稀土、钨等小金属价格有所波动，其中钨制品价格持续上调，涨幅达8%。

关键信息

推荐板块与标的

• 新能源汽车上游：

  • 钴：洛阳钼业、格林美、华友钴业、寒锐钴业
  • 锂：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份
  • 磁材：宁波韵升、正海磁材、中科三环、银河磁体

• 电解铝：

  • 推荐关注供给侧改革带来的行业景气度回升
  • 相关个股：云铝股份、神火股份、中国铝业

• “一带一路”主题：

  • 推荐关注相关基建、能源投资机会
  • 相关个股：中色股份、中矿资源、金诚信、西藏珠峰

行业风险提示

• 电解铝供给侧改革实施效果低于预期
• 新能源汽车产销数据低于预期

投资建议

• 中长期建议配置新能源汽车上游相关资源类稀缺标的
• 继续看好电解铝供给侧改革带来的行业景气度回升
• 关注“一带一路”国际合作高峰论坛带来的主题性投资机会

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：首次评级

分析师信息

• 证券分析师：牛播坤
  执业编号：S0360514030002
  电话：010-66500825
  邮箱：niubokun@hcyjs.com

• 联系人：胡金
  电话：010-66500800
  邮箱：hujin@hcyjs.com

• 联系人：华强强
  电话：010-66500801
  邮箱：huaqiangqiang@hcyjs.com

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上

• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%

• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间

• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

行业新闻亮点

• 科技部政策：印发《“十三五”材料领域科技创新专项规划》，推动材料领域技术创新。
• 新能源汽车销量：全球3月新能源乘用车销量增长50%，中国市场份额突破1.4%。
• 印尼红土镍矿出口：三年禁运后首船镍矿运抵连云港，标志着政策松动。
• C919客机：首次大范围采用铝锂合金，显示我国在新材料应用上的突破。

价格信息概览

• 基本金属：铜、铝、铅、锌、锡、镍等金属价格均出现下跌
• 小金属：钴、锂、稀土、钨等价格波动明显，其中钨制品价格持续上调

本周库存信息

• 各金属库存数据有所变化，部分金属库存下降，部分上升
• 库存合计数据及涨跌幅显示市场供需关系变化

相关研究报告

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图表目录

• 图表1：基本金属本周价格涨跌幅
• 图表2：小金属价格信息
• 图表3：本周大盘及板块行情
• 图表4：板块涨跌幅
• 图表5：有色子板块涨跌幅
• 图表6：个股信息
• 图表7：上期所与LME库存合计
• 图表8-13：各基本金属库存走势图

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