20170508-联讯证券-_联讯有色周报_三大电解铝产区去产能稳步推进_在产违规产能是关键_17页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告分析了2017年5月有色金属行业的发展动态，重点聚焦于电解铝去产能进展、铝价走势、行业表现及重大事件。整体来看，有色金属行业表现低迷，但铝板块因供给侧改革政策而相对走强。

主要观点

• 铝供给侧改革：政府对电解铝去产能力度空前，新疆、山东和内蒙古三大产区均启动去产能政策，但实际关闭在产违规产能有限，铝价上涨仍需依赖有效供给收缩。
• 铝价表现：铝价在主要金属中相对强势，去产能预期支撑铝价稳定，但若仅关闭在建产能，铝价可能补跌。
• 行业表现：上周有色行业整体下跌3.2%，其中钨板块领涨3.1%，而铜和铝板块领跌，跌幅分别为4.5%和4.3%。
• 库存情况：铝社会库存保持高位，但期货库存持续下降，未显著影响铝价走势。
• 重大事件：国产C919首飞成功，美国对进口光伏产品发起调查，南方铜业罢工影响铜产量，刚果铜产量同比增加20%。
• 上市公司动态：部分企业因年报问题或违规事件被停牌或更正，也有企业获得政府补助或进行对外投资。

关键信息

一、投资策略

• 铝行业：供给侧改革稳步推进，仍相对看好铝行业。
• 个股建议：关注神火股份（000933）、云铝股份（000807）和中国铝业（601600）。
• 风险提示：包括电解铝去产能不及预期、经济放缓、价格下跌及新能源汽车发展不及预期。

二、本周展望

（一）铝去产能

1. 山东：启动去产能，或关闭在产产能，预计有300万吨在产产能存在不合规可能。
2. 内蒙古：已发文要求停产停建违规项目，部分企业存在违规产能。
3. 新疆：率先开展去产能，但仅关闭2万吨在产产能，未达市场预期。

（二）铝价格

• 铝价相对走强，但库存未显著改善，铝价上涨仍需依赖在产违规产能关闭。
• 铝价在4月和5月大宗商品普跌中保持强势，但涨幅仍受去产能政策影响。

三、上周表现

• 行业整体：下跌3.2%，跑输沪深300（-1.66%）。
• 子板块：钨上涨3.1%领涨，铜下跌4.5%领跌，铝下跌4.3%。
• 个股表现：
  • 领涨：*ST鲁丰（+13.9%）、三祥新材（+12.4%）、中钨高新（+8.8%）、四通新材（+8.3%）、银泰资源（+3.3%）。
  • 领跌：神火股份（-11.0%）、云铝股份（-10.4%）、驰宏锌锗（-10.3%）、中国铝业（-8.9%）。

四、重大事件

• 国产C919首飞成功：标志着中国航空工业的重要进展。
• 美国非农数据：4月非农就业人口增加21.1万，好于预期；美联储维持利率不变。
• 美国对光伏产品调查：拟对进口光伏电池和组件发起全球保障措施调查。
• 南方铜业罢工：导致铜产量减少1,418吨。
• 刚果铜产量：第一季度同比增加20%。
• 菲律宾镍价下跌：因环保问题，镍价大跌近3%。

五、有色金属价格及库存

• 基本金属：均下跌，LME铜库存大增。
• 贵金属：黄金和白银普遍下跌，美国非农数据好于预期。
• 小金属：钨和锑价格上涨，钼和铋小幅下跌。

六、风险提示

• 电解铝去产能不及预期
• 经济放缓超预期
• 价格下跌超预期
• 新能源汽车发展不及预期

行业动态

• 山东：电解铝去产能开启，预计关闭200万吨在建产能。
• 内蒙古：通辽市政府责令违规项目停产停建，部分企业存在违规产能。
• 新疆：仅关闭2万吨在产产能，未达市场预期。
• 铜行业：LME铜库存连续三日增长，罢工影响铜产量，刚果铜产量增加。
• 铝行业：中国铝业高管强调冬季减产，汽车轻量化带动铝需求。
• 锌行业：进口锌冲击国产锌，升水被抑制。
• 钴行业：刚果第一季度钴产量同比增长29%。
• 镍行业：菲律宾环保问题导致镍价下跌。

上市公司动态

• 鹏起科技：因非法筹资遭停牌。
• 盛和资源：2016年年报更正，净利润由-3808.18万元修正为1632.46万元。
• 华友钴业：拟出资5000万元设立新能源汽车创新联盟产业基金。
• 楚江新材：获得政府扶持奖励资金。
• 银河磁体：因老厂区土地收储获得第二期补偿款。

总结

本报告详细分析了2017年5月有色金属行业的主要动态，包括电解铝去产能、铝价走势、行业表现及重大事件。尽管行业整体表现不佳，但铝板块因供给侧改革政策而相对走强。投资者应关注在产违规产能关闭情况及新能源汽车发展动态，同时注意政策风险和市场波动。