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南华期货纯碱与玻璃周报总结（20230212）

核心内容概览

本报告由南华期货发布，分析了纯碱与玻璃的市场基本面及期货走势，重点探讨了当前市场环境下的供需变化、库存情况以及宏观因素对价格的影响。

纯碱市场分析

主要观点

• 基本面无利空：当前纯碱基本面变化不明显，未出现明显利空因素。
• 去库趋势：高开工率下，纯碱库存持续去化。
• 出口支撑：出口需求对纯碱价格形成一定支撑。
• 下游需求稳定：玻璃行业总体日熔持续上升，需求保持稳定。

关键信息

• 远兴投产延迟：远兴投产存在后置可能，投产增量对09合约的影响下调。
• 三季度检修旺季：叠加三季度检修旺季，09合约预期存在修正可能。
• 库存变化：交割库累库明显，主要由于节后到货及价格下跌后中游现货成交有限。
• 重质化率上升：重质化率如预期上升，重碱产量增加，缺口关闭。
• 碱厂调价：某碱厂下调出厂价，但对应盘面仍偏高，不具备参考意义。

玻璃市场分析

主要观点

• 价格重心下移：玻璃期货价格持续下移，周尾出现企稳信号。
• 负反馈明显：玻璃作为节后表现最差的品种之一，负反馈快速且严重。
• 现实表现差：上游库存高企，中游低价货出货挤压上游产销，形成恶性循环。
• 预期仍有空间：05合约预期角度若非走至悲观，仍存在商榷余地。

关键信息

• 需求担忧：2023年5月前玻璃需求是否比2022年更差存在疑问，因“保交楼”政策可能缓解部分需求。
• 供应变化：点火复产可能性不大，冷修预期受挫，但库存与成本压力依然存在。
• 现实与预期博弈：玻璃现实表现极差，但预期仍有一定支撑，目前建仓偏左侧。

市场策略建议

纯碱

• 趋势判断：纯碱基本面未出现利空，整体呈现“易涨难跌”局面。
• 操作建议：基于预期博弈，认为宏观弱复苏背景下，纯碱不具备大跌基础，建议逢低买入。

玻璃

• 趋势判断：现实表现较差，但预期仍有修复空间。
• 操作建议：关注期现商低价货出货后上游的产销情况，极差的现实可能为后续反弹提供空间。

附录信息

• 报告人：李嘉豪
• 从业资格证号：F03086613
• 投资咨询证号：Z0018077
• 南华期货地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
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图表说明

报告中包含多个图表，主要展示：

• 纯碱与玻璃期货价格走势
• 现货价格变化
• 库存数据
• 供应与需求动态
• 期货与现货的对比分析

图表有助于直观理解市场供需、库存及价格变动趋势，是报告的重要辅助信息。

总结

纯碱与玻璃市场在2023年2月12周报中显示，纯碱基本面未出现明显利空，整体趋势偏稳，建议逢低买入；玻璃则因现实表现较差，价格持续下移，但预期仍有修复空间，需关注产销变化及宏观环境对需求的影响。报告强调了基本面与宏观预期的博弈，为投资者提供了基于当前市场环境的操作建议。