20170312-中国银河-国际经济周报第296期_美国非农数据超预期_联储加息在即_11页_887kb

美国非农数据超预期，联储加息在即

核心内容

美国2月非农就业数据超预期，新增就业人数达23.5万人，远高于市场预期的20.0万人，失业率降至4.7%，显示美国就业市场持续强劲。尽管平均小时薪资增幅低于预期，但整体劳动力数据表现良好，为美联储加息铺平道路。市场对3月加息概率提升至93%，预计年内将加息3次，并提前启动资产负债表正常化。

主要观点

• 非农数据强劲：美国2月非农就业数据表现优于预期，表明经济复苏态势良好，但薪资增长乏力可能影响未来加息节奏。
• 美联储加息预期升温：非农数据释放积极信号，推动市场对美联储3月加息的预期，且加息路径可能提前。
• 经济数据支撑美元：尽管贸易逆差扩大，但制造业和出口数据改善，美元指数受提振，黄金和白银承压。
• 欧元区维持宽松政策：欧洲央行维持利率不变，通胀上升主要由油价推动，尚未达到退出刺激政策的水平。
• 巴西经济持续衰退：巴西已连续8个季度经济萎缩，但近期通胀下降，失业率高企，经济回暖迹象初现。

关键信息

美国非农就业数据

• 2月新增非农就业人数：23.5万（超预期20.0万）
• 2月失业率：4.7%（前值4.8%）
• 平均小时薪资月率增长：0.2%（低于预期0.3%）
• 私营部门新增就业人数：22.7万（为去年7月以来最大增幅）
• ADP就业人数：29.8万（近3年最大增幅）
• 初请失业金人数：24.3万（连续第105周低于30万）

美国贸易与消费者信贷

• 出口额：1921亿美元（+0.6%）
• 进口额：2406亿美元（+2.3%）
• 1月贸易逆差：485亿美元（+9.6%），为2012年3月以来最大
• 消费者贷款总额：3.77万亿美元（+2.8%）
• 循环信贷：同比减少4.6%（2012年12月以来最大降幅）

欧元区动态

• 欧洲央行维持利率不变，通胀上升主要由油价推动
• 欧元区CPI：2%（升至目标区）
• Sentix欧元区投资者信心指数：20.7（创2007年以来新高）
• 欧元区PPI同比上升3.5%，通胀全面上升迹象明显

巴西经济状况

• 2016年GDP下降3.6%（2015年下降3.8%）
• 连续8个季度经济萎缩，为历史上最长
• 1月失业率：12.6%（接近1300万人无工作）
• 2月通胀率：0.33%（低于预期和前值）
• 年通胀率：4.76%（接近政府目标4.5%）
• 食品与饮料价格下降0.45%，通胀压力逐步缓解

发达经济体一周动态

• 美国：非农数据强劲，制造业恢复增长，但贸易逆差扩大，美元升值是主因。
• 欧元区：维持利率不变，通胀压力上升，但尚未达到退出刺激政策的水平，投资者信心回升。

新兴经济体一周动态

• 巴西：经济持续萎缩，但通胀下降，失业率高企，经济回暖迹象初现。

附表

主要国家核心指标

主要央行利率