20240327-国投证券-安徽建工-600502.SH-新签订单较快增长_新兴业务未来可期_5页_1mb

公司业绩表现
2023年安徽建工实现营业收入912.4亿元，同比增长1388%，归母净利润155.3亿元，同比增长1257%。每股收益达0.91元，分红方案为每10股派26元，股息率达52.5%。

业务结构优化
公司以基建、房建双轮驱动，2023年基建、房建业务营收分别增长814%、272%。新签合同1510.7亿元，同比增长1381%，其中基建、房建新签合同分别增长183%、62%。

新兴业务增长
装配式建筑新签合同207.8亿元，同比增长2347%；检测业务整合后营收70.5亿元，同比增长338%。

盈利能力改善
毛利率上涨至12.44%，省外业务毛利率达10.55%，现金流首次转正，经营性净现金流367.1亿元。

分红政策稳健
持续高分红，股息率52.5%，过去三年股利支付率分别为42%、39%、31%。

估值与评级
维持“买入-A”评级，目标价699元，预计2024-2026年营收和净利润年复合增长率分别为83.6%、76.1%。