20250410-国元证券-电力设备新能源行业周报_政策驱动与去库共振_景气上行明确_9页_1mb

电力设备新能源行业周报总结

核心内容

本报告分析了2025年03月30日至04月03日期间电力设备新能源行业的市场行情、重点板块动态、投资建议及风险提示，旨在为投资者提供行业趋势与投资方向的参考。

周度行情回顾

• 整体市场表现：上证综指下降0.28%，深证成指下降2.28%，创业板指下降2.95%。申万电力设备行业整体下跌3.51%，跑输沪深300指数2.14个百分点。

• 细分行业表现：

  • 光伏设备下跌5.56%
  • 风电设备下跌0.91%
  • 电池行业下跌4.14%
  • 电网设备下跌1.23%

• 个股表现：

  • 涨幅最大：首航新能（+264.83%）
  • 跌幅最大：钧达股份（-19.87%）

重点板块跟踪

光伏板块

• 行业趋势：24Q4光伏企业充分计提资产减值，板块业绩底部夯实。随着抢装潮来临，3月排产提升，产业链价格反弹、库存下降趋势明确。
• 投资建议：
  • 建议关注前期回调充分、α明确的玻璃、电池片企业
  • 关注新技术及主链头部厂商，如爱旭股份、福莱特、协鑫科技、钧达股份

风电板块

• 行业趋势：2025年是海上风电大年，国内各地海风招标陆续落地、建设提速，行业基本面持续向好。
• 投资建议：
  • 整机厂商：金风科技、明阳智能
  • 海缆厂商：东方电缆、中天科技
  • 零部件细分：盘古智能

新能源车板块

• 行业趋势：我国新能源汽车链持续快速增长，经过两年价格下行，低端产能快速出清，行业边际改善。
• 投资建议：
  • 优先关注成本端受益于上游原材料价格低位、盈利稳定的电池及结构件环节，如宁德时代、亿纬锂能、豪鹏科技、科达利、震裕科技
  • 关注行业复苏受益的领军企业，如湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、星源材质

行业重要周度新闻

1. 特斯拉推出新购车政策：4月30日前，Model Y和Model 3推出限时金融政策，月供低至约3809元和2594元，可能影响其市场策略及全球市场。
2. 蔚来与东方数智合作：计划在湖南建设100座“光储充换”一体化综合能源站，推动绿色低碳发展。
3. 宁德时代与中石化合作：启动“换电万站”新基建计划，今年建设不少于500座换电站，长期目标10000座。
4. 浙江发布18个海上风电项目：总装机容量达8102MW，显示国内海上风电建设提速。
5. 南方电网海上风电项目开标：中天科技海缆与宁波东方电缆中标，标志着海上风电输电项目进入实施阶段。

周度重要公司公告

1. 连城数控：持股5%以上股东计划减持不超过2%的股份。
2. 珠海冠宇：2024年营收115.41亿元，净利润4.30亿元，同比增长25.03%；扣非净利润3.49亿元，同比增长51.01%。
3. 当升科技：2024年营收75.93亿元，净利润4.72亿元，同比分别下降49.80%和75.48%。
4. 金盘科技：2024年营收69.01亿元，净利润5.74亿元，同比增长3.50%和13.82%。
5. 金风科技：2024年营收566.99亿元，净利润18.6亿元，同比增长12.37%和39.78%。
6. 三峡能源：审议通过山东青岛一期3000MW海上风电项目立项议案。

产业链价格数据

硅料价格

• 本周价格企稳，国产块料现货价维持38-43元/公斤区间，主流大厂交付价稳定在40-42元/公斤。
• 颗粒硅交付价上调至37-39元/公斤，但新报价尚未批量落地。
• 硅料企业采取“稳价控产”策略，4月排产规模与3月基本持平（约10万吨）。
• 需警惕抢装潮结束后可能出现的价格回落风险。

硅片价格

• 受缅甸地震影响，硅片供应减少3-4GW，价格出现分化。
• 头部企业隆基绿能、TCL中环率先提价，带动二线厂商跟进。
• P型M10硅片价格跌至1.05-1.15元/片，N型硅片主流报价达1.25-1.30元/片。
• 预计4月中旬后价格回调，硅片价格或降至1.15-1.25元/片。

电池片价格

• P型M10电池片价格区间扩至0.29-0.32元/W，N型电池片均价升至0.31元/W，G12R电池片维持0.34元/W高位。
• 价格存在下行压力，尤其是政策抢装窗口收窄、硅料库存高企及组件厂交付意愿低迷。

组件价格

• 本周组件价格延续结构性上行，总体均价微涨至0.75元/W。
• 分布式项目价格锚定0.70-0.77元/W，集中式项目均价小幅抬升至0.7元/W。
• 182PERC双玻组件价格低迷，HJT组件和BC技术组件价格相对坚挺。
• 随着“430”政策节点临近，下半年新签订单或回落至0.65-0.68元/W。

风险提示

• 政策波动风险：政策变化可能对行业造成影响。
• 行业增长不及预期风险：行业增速若不及预期，可能影响企业盈利。
• 市场竞争加剧风险：市场竞争加剧可能导致利润压缩。

投资建议

• 光伏：关注玻璃、电池片及新技术企业。
• 风电：重点布局海上风电产业链，关注整机、海缆及零部件厂商。
• 新能源车：优先关注电池及结构件环节，其次关注复苏受益企业。

投资评级说明

分析师声明

• 报告所采用数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力。
• 结论清晰准确地反映了研究观点，不受任何第三方授意或影响。

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• 《国元证券行业研究-电力设备与新能源行业周报：政策驱动与去库共振，市场化交易实施》2025.04.01
• 《国元证券行业研究-电力设备与新能源行业周报：国内节点抢装，供应链涨势有望延续》2025.03.24

报告作者

• 龚斯闻：分析师，执业证书编号 S0020522110002，电话 021-51097188，邮箱 gongsiwen@gyzq.com.cn
• 花冠：分析师，执业证书编号 S0020524040001，电话 021-51097188，邮箱 huaguan@gyzq.com.cn
• 张帅峰：分析师，执业证书编号 S0020524010003，电话 021-51097188，邮箱 zhangshuaifeng@gyzq.com.cn