20230724-东吴证券-转债行业图谱系列（十二）—食品饮料行业可转债梳理（下）_28页_1mb

秘书酒与预调酒转债：伊力特与百润表现或占优

伊力特与百润转债或表现占优，核心逻辑：

• 伊力转债：偏股性标的，受益于新疆白酒消费复苏和公司产品结构调整。2023年低基数下业绩弹性充足，叠加递延强赎利好。
• 百润转债：偏债性标的，定价优势明显，正股增长动能强，但溢价率压缩空间有限。

其他转债特点简析

• 华统转债：偏股性，但生猪价格低迷拖累业绩，短期弹性受限。
• 龙大转债：偏债性，预制菜业务增长但养殖板块承压，需紧盯正股波动。

风险与展望

• 强赎博弈：伊力、华统已触发强赎线，但递延强赎预期较强。
• 业绩分野：百润大单品爆发VS伊力特新疆红利，短期增长动能分化，中期均具潜力。

关键数据点

• 转债溢价率：
  • 伊力：2670%（偏股）
  • 百润：6618%（偏债）
• 机构持仓：伊力转债环比增10083%，获资金显著增配。

注：以上分析基于盈利预测修正与条款博弈预判，市场变化可能导致差异化。