20230417-开源证券-拓尔思-300229.SZ-公司信息更新报告_2023Q1业绩高增长_加速推进AIGC的场景落地_4页_871kb

拓尔思公司信息更新报告总结

分析师：陈宝健、刘逍遥（开源证券）

投资评级

• 投资评级： 买入（维持），原评级为买入（维持）。
• 目标价格： 当前PE为79.4倍、60.8倍、47.2倍（对应2023-2025年）。

公司概览：

• 行业地位： 国内语义智能龙头，长期深耕NLP领域，技术实力雄厚，在数据安全方面布局领先。
• 评级维持理由： 尽管2023-2024年归母净利润预测由410/521亿下调至268/351亿，但公司在AIGC等领域加速落地创新业务，维持“买入”评级。

业绩表现：

• 2022年：
  • 营收：90.7亿元（同比下滑11.8%）
  • 归母净利润：12.8亿元（同比下滑48.0%）
  • 收入下滑主要因：防疫开支增加导致政府/公共安全业务下滑（政府业务下滑13.7%，公共安全业务下滑31.8%）。
• 2023Q1：
  • 营收：21.1亿元（同比增长106.2%）
  • 归母净利润：3.019亿元（同比增长43.76%）
  • 复苏趋势明显，随外部环境改善业务有望恢复较快增长。

核心发展亮点：

1. 技术创新与AIGC场景落地：

   • 加速推动AI技术应用，如机器写作、政务对话机器人、虚拟人播报等。
   • 服务覆盖103家企业客户，AIGC业务收入达852万元。
   • 2022年发布9款SaaS服务产品，8款融合大数据/AI技术。

2. 业务多元化布局：

   • 企业业务收入稳定增长（8.8%），互联网与传媒板块增长显著（33.6%）。

风险提示：

• 政策支持不及预期；
• 公司业务拓展进度不达预期。

财务预测摘要：

• 预计未来三年营收与净利润持续增长：2023E/2024E/2025E营收分别为120.1亿、148.6亿、181.6亿，YOY分别为32%、23%、23%。
• 估值： PE持续下降（2025年47.2倍），公司盈利能力和净利率稳步提升，ROE达到10.5%至12.0%。

关键数据表格：

分析师承诺：报告内容基于真实信息和独立观点，评级不受报酬直接或间接影响。

P.S. 以上分析严格基于用户提交的报告原文，仅对核心信息进行综述性提取，不构成投资建议。