深度报告-20240327-国元证券-拓尔思-300229.SZ-首次覆盖报告_掌握AI核心技术_赋能千行百业_27页_3mb

拓尔思公司研究报告总结

拓尔思信息技术股份有限公司成立于1993年，是一家领先的AI、大数据和数据安全产品及服务提供商。公司业务聚焦于数字政府、融媒体、金融科技、数字企业和公共安全五大板块，客户包括国内外多家机构，增长潜力显著。

数据要素市场规模快速增长，2025年中国市场规模预计突破2000亿元；AIGC（生成式AI）产业到2030年可能破万亿元，将深度变革多个行业。公司自主研发“拓天”大模型，专注于金融、媒体和政务领域，2023年上半年AIGC业务收入同比增长20602%，商业化应用稳步推进。

盈利预测：公司2023-2025年营业收入分别预计为925亿元、1169亿元、1420亿元；归母净利润预计为0.37亿元、2.46亿元、3.57亿元。基于行业景气度和成长空间，首次推荐“买入”评级，市盈率（PE）从2023年的35693倍逐渐降至2025年的3744倍。

主要风险包括市场竞争加剧、产品销售季节性波动、技术应用成熟度不足、运营管理复杂性和人力资源挑战等。

风险提示还包括商誉减值和税收优惠政策变化的可能性，可能影响公司经营业绩。

第三方财报关键指标摘要

营业收入（百万元/年）：2021: 10287, 2022: 19072, 2023E: 7925, 2024E: 4712, 2025E: 11686
归母净利润（百万元/年）：2021: 1806, 2022: 1204, 2023E: 1463, 2024E: 1666, 2025E: 2087
每股收益（元/股）：2022: 0.16, 2023E: 0.31, 2025E: 0.45
对应PE（倍/年）：2022: 1046, 2023E: 5423, 2025E: 3744