20241027-开源证券-骆驼股份-601311.SH-公司信息更新报告_收入稳定增长_海外布局持续推进_4页_704kb

骆驼股份（601311SH）2024年三季报显示，公司前三季度营业收入达11333亿元，同比增长99%，归母净利润487亿元，同比增长216%，扣非归母净利482亿元，同比增长254%。Q3单季收入3806亿元，同比增长6.8%，净利率回升至46%，环比提升0.7个百分点，主要受益于国内业务稳定和国际化布局。公司国际化进度加快，7月通过BMW AGM产品线审核，9月获大众AGM46Ah电池认证，预计2025年在欧洲市场全面应用，目前国内已完成全系列5款产品开发。费用控制严格，Q3期间费用率7.8%，同比下降，销售、管理和研发费用环比下降，财务费用负增长。分析师维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为804亿元、1090亿元、1405亿元，当前PE为125倍、92倍、72倍，低于行业平均水平。风险包括技术变革、市场竞争、原材料价格波动及海外拓展不及预期。公司财务预测显示稳健增长，营业收入YOY分别为9%、14.8%、13.6%，净利润YOY分别为218.4%、356.2%、289%，毛利率和净利率逐步上升，预计2026年ROE达118%。整体看，骆驼股份国内业务稳定，国际化突破加速，伴随严格费用管理，但需关注外部风险。