20231008-上海证券-商贸零售行业周报_双节催化下消费潜力释放_客流销售双增_13页_632kb

商贸零售行业周报总结（2023年10月08日）

核心内容概述

本报告发布于2023年10月8日，分析师张洪乐对商贸零售行业进行了深入分析，指出在双节（中秋、国庆）的催化下，消费潜力逐步释放，行业整体呈现客流与销售双增长的态势。同时，报告对传统零售、黄金珠宝、电商三大细分领域进行了动态跟踪，并给出了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 消费复苏显著

• 双节期间，国内旅游出游人数达8.26亿人次，同比增长71.3%，旅游收入达7534.3亿元，同比增长129.5%。
• 商务部数据显示，假期前七天全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%。
• 美团数据显示，全国服务零售日均消费规模较2019年增长153%，其中餐饮堂食增长254%。

2. 传统零售表现亮眼

• 合肥、贵阳、昆明等城市便利店数量增长显著，其中合肥便利店数量增长率最高。
• 苏宁易购零售云门店突破14000家，预计2025年达30000家。
• 盒马在上海开设首家高端超市Premier，进口商品占比近50%，生鲜升级，计划国庆期间新增多家门店。
• 步步高湘潭超市全面恢复经营，推出促销活动，提振消费。
• 北京市双节前三日百家企业销售额同比增长18.1%，较2019年增长11.3%。
• 百联股份客流同比提升近三成，南京路商圈销售表现突出。

3. 黄金珠宝需求旺盛

• 黄金珠宝成为今年以来销售增长最快的细分行业，8月限额以上单位零售额同比增长7.2%。
• 1-8月黄金珠宝零售额增长12.8%，上海黄金交易所成交量与成交额同比分别增长6.06%和19.07%。
• 金价下跌，消费者观望情绪上升，可能影响短期销售，但品牌商秋季订货会或带来销售放量机会。
• 建议关注周大生、老凤祥、潮宏基等黄金珠宝品牌商。

4. 电商持续增长

• 抖音电商过去一年GMV增速达80%，货架场景增长超140%。
• 拼多多、阿里巴巴、京东、美团、唯品会等电商平台被重点推荐。
• 跨境电商货运量前七个月同比增长超200%，政策与市场需求共同推动。
• 快手电商“生意通”升级，提升数据呈现与智能推荐功能。
• 淘宝直播推出“放心淘”服务保障，增强消费者信任。
• 阿里巴巴计划10月10日起调整国际站发布类目，优化商品结构。

关键信息

本周行情回顾

• 商贸零售（中信）指数本周上涨0.35%，跑赢沪深300指数1.68个百分点。
• 板块涨幅排名靠前的子行业为：百货（+2.11%）、综合业态（+1.61%）、电商及服务Ⅲ（+1.59%）。
• 个股方面，翠微股份（+40.30%）涨幅最大，杭州解百（-16.72%）跌幅最大。

行业动态

• 传统零售：便利店增长、高端超市布局、门店恢复、区域品牌扩张。
• 电商：GMV快速增长、服务保障升级、跨境物流扩张、平台生态优化。

投资建议

• 投资主线一：拼多多、京东、阿里巴巴、美团、唯品会，关注线上消费对社零的拉动作用。
• 投资主线二：重庆百货、红旗连锁、高鑫零售、家家悦、永辉超市、孩子王，关注多业态协同与供应链优势。
• 投资主线三：周大生、老凤祥、潮宏基，黄金珠宝需求释放与品牌扩张。

风险提示

1. 经济复苏不及预期：宏观经济影响消费信心，可能抑制零售行业复苏。
2. 政策趋严风险：反垄断与数据安全监管政策可能限制企业扩张与投融资。
3. 行业竞争加剧：市场空间被切割，可能对企业战略转型与业绩增长造成压力。
4. 门店扩张不及预期：部分企业依赖门店扩张带动增长，若门店增长未达预期，可能影响营收。
5. 新业态转型不及预期：线上与线下融合、新场景试水，创新业务是否盈利仍需观察。

附录

• 分析师信息：张洪乐，SAC编号S0870523040004，联系方式：Tel: 021-53686159, E-mail: zhanghongle@shzq.com
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  • 《社会消费稳步复苏，关注黄金珠宝品牌商秋季订货会》

图表摘要

• 图1：本周主要指数涨跌幅
• 图2：今年以来主要指数涨跌幅
• 图3：本周中信一级行业指数涨跌幅对比
• 图4：本周零售子版块涨跌幅
• 图5：今年以来零售子版块涨跌幅

表格摘要

• 表1：本周零售行业涨幅前五名个股
• 表2：本周零售行业跌幅前五名个股
• 表3：本周商贸零售上市公司重点公告
• 表4：下周大事提醒（包括新华都、步步高股东大会）