20240218-上海证券-商贸零售行业周报_春节期间多省市线下业态实现客流和销售双增_黄金珠宝销售额实现双位数增长_12页_792kb

行业周报总结（商贸零售）

核心观点

• 春节期间，传统零售表现强劲，多省市线下百货实现客流和销售双增长。数据表明，除夕全国示范步行街客流量同比增长269%，营业额增长217%。各地商圈如重庆解放碑、西安大唐不夜城等客流量显著提升，北京、上海等城市销售额和客流量创新高。
• 电商领域，“2024全国网上年货节”网络零售额接近8000亿元，同比增长89%，实现消费开门红。用户互动量大，物流服务稳健。
• 黄金珠宝销售同比增长10%以上，受益于节日需求和金价波动，行业景气度维持。

市场表现

• 商贸零售板块过去一周指数上涨155%，跑输沪深300指数428个百分点。板块在中信一级行业中排名第24位，领涨行业包括医药、国防军工和电子。
• 个股方面，华致酒行、健之佳等涨幅居前；大连友谊、远大控股等跌幅较大。

行业动态

• 传统零售：年货节期间苏宁易购和百联股份等企业客流销售双增，北京等城市消费数据亮眼。
• 电商：快手本地生活GMV高速增长，京东春节物流支持消费。
• 黄金珠宝：春节销售强劲，带动相关企业业绩。

投资建议

• 维持行业“增持”评级。投资主线包括：关注电商和物流平台（如拼多多、阿里巴巴、美团）、线下零售龙头（如重庆百货、永辉超市）、黄金珠宝公司（如周大生、老凤祥）。
• 考虑多业态协同发展和供应链优势的企业。

风险提示

• 经济复苏不及预期可能抑制消费需求。
• 行业竞争加剧或影响企业业绩。
• 门店扩张或新业态转型不达预期。